58股当选也有23股遭“抛弃”，MSCI最新成份股值得布局吗？

北京时间11月11日，MSCI公布半年度评审结果，本次调整结果将于2020年11月30日收盘后生效。本次季度调整公布了 MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单。

具体来看，MSCI中国A股在岸指数增加成份股58只，剔除23只标的，以市值计算，新增前三大标的包括金龙鱼、长城汽车和澜起科技。除澜起科技外，该指数本次还新纳入了中微公司、石头科技、康希诺-U等8家科创板公司。

MSCI最新成份股30日收盘后生效

由于本次调整结果将于2020年11月30日收盘后生效，11月30日也被视为重要的一天。这是因为而在此之前，A股市场已多次出现“生效日异动”。也就是在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金会出现大幅大幅买入或大幅卖出的现象。

以今年的9月18日为例，由于当天是富时罗素9月指数季度调整正式生效，北向资金尾盘大幅波动全天净买入额高达94.74亿元，创下当时两个多月的最大单日净买入额。

受套利资金驱动影响，在消息公布到调整正式生效期间，相关标的个股同样也可能会出现股价异动。中金公司指出，MSCI调整对股价影响上，受套利资金的推动，越是距离调整日早(特别是公布前)、且那些存在潜在意外(不易被预测到)或日常交易流动性偏差的个股往往股价反应越大。待结果宣布后但在正式实施日之前，也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股。但是，在调整正式实施日，虽然被动资金“必须”按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动却未必与权重调整方向一致，反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。

私募建议选股不能以入选指数作为标准

2019年11月8日，MSCI发布11月半年度指数评估结果，宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，这也是A股入摩“三步走”的最后一步。纳入MSCI指数后，最明显的变化就是给A股带来了增量资金。

在A股入摩“三步走”满一周年之际，外资A股持股数量、市值均实现大幅提升。此次MSCI中国A股在岸指数增加成份股58只，剔除23只标的，对于投资者来说，是否可以作为投资的参考借鉴?从私募排排网的采访结果来看，机构并不建议投资者将此作为加减仓的参考。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，由于海外指数基金的规模非常大，主流指数跟踪配置的股票，往往会有好的表现预期。这样的观点理论上没有错，但是应该注意到指数的成分股调整是动态的，部分股票进进出出都是很正常的，选股的时候不能以是否入选指数作为标准，而是应该立足于公司本身的质地，领取符合投资者自己投资风格的品种。把入选指数成分股可以看作是锦上添花的事件驱动即可。

龙赢富泽资产总经理童第轶也指出，本次富时罗素指数成分股进行的是一次例行技术调整，不涉及A股纳入因子的变化，即维持25%的纳入因子，对总量并没有改变。外资的投资风格倾向于价值投资、超长期持股，对标国际同类型公司寻找A股公司的发展空间。这对于新纳入的标的自然意味着外资真金白银的认可。短期看外资的调仓进入对这些标的将产生一定盘面影响，中长期看它们的走势依然会围绕公司自身价值波动。外资的持有代表着对它们的长期肯定，投资者可以由此为契机对它们进行深入了解和研究，根据自己的投资偏好和资金期限进行操作。

根据私募排排网统计，截至11月12日收盘，北上资金11月以来已经净流入355.69亿元，从月度净流入金额来看，仅次于今年1月、4月和6月。北上的大幅回流，也被视为是外资看多中国，布局中国的重要信号之一。北上资金的流行更是不少投资者视为A股信号灯，不过也有私募表示，过度关注外资动向来进行操作的方法并不可取。

对于机构投资者来说，中国A股具有极大的获取超额收益的机会。这是因为，A股个人投资者的交易行为偏差，为外资等机构投资者带来了机会。A股市场在逐渐成熟，并且相比通过港股间接投资中国，A股有更均衡的行业分布和个股机会。少数派投资建议，当看到外资短暂流出的时候，可以想一下A股的广度，深度，相对于其他市场的性价比有没有发生改变?如果这样的大逻辑没有变化，也就无需为外资短暂的流出而担忧。