股民人均赚10万，89只基金翻倍最牛大赚166%，赚钱效应会持续吗？

2020年A股延续2019年的涨势，两市全年成交额达到206.12万亿元，较2019年大增62%，成交额居于历史第二。外资跑步进场，北向资金2020年净流入2089.亿元，为沪港通开通以来年度净流入第二。

A股总市值较20019年末增加19万亿元，按沪深两市已开立A股账户的自然人投资者1.75亿人测算，2020年A股股民人均盈利10.9万元。

2020还是基金大年，权益类基金规模快速发展，头部基金公司百亿级爆款基金频出，年度更是“翻倍基”频现。截至12月31日，2020年以来有89只权益基金业绩翻倍，不仅如此，权益基金平均收益高达44.82%，表现仅次于创业板指。

无论是A股还是基金，已经连续两年与美好时光相伴，机构普遍认为，2021年结构性机会较多，市场赚钱效应将从估值抬升逐渐转移至盈利水平和盈利趋势，2021年应该降低收益预期。

A股信心指数创近一年新高，股票多头私募平均仓位83%

从1月份的私募基金经理信心指数调查来看，基金经理依旧看好春季躁动行情。私募排排网新近发布的A股信心指数报告指出，2021年1月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为127.43，相较2020年12月环比上升5.78%，私募基金经理信心指数创出近一年新高，同时也处于历史高位水平。

从最能反映信心指数的仓位指标来看，目前股票主观多头私募基金的平均仓位为83.00%，相较于上月继续上升，创出历史最高水平。不仅有两成私募保持满仓运作拥抱春燥行情，另有超五成私募也是维持八成仓位。八成仓位以下的私募机构数量减少，高仓位的私募机构数量上升，也可以看出基金经理较为看好1月份的市场行情。

另从2021年1月A股市场趋势预期信心指标来看，该数值为140.71，环比上升8.35%。其中5.00%的基金经理持极度乐观态度， 72.14%的基金经理持乐观态度，相比上个月大幅提高23.82个百分点，其余22.14%的基金经理持中性的观点，较上月大幅下降18.80个百分点。仅有0.71%的基金经理不看好1月份的行情，相较于上月下降2.64个百分点。

至于1月份的投资机会，私募排排网研究中心指出，市场方面，建议转向高性价比品种，国内一季度基本面持续向好，业绩同比增速弹性大，其中工业和消费板块拉动作用明显，其次公募基金新发和外资净流入依然持续，业绩预告将驱动部分投机性抱团品种分化，建议继续挖掘军工、高端制造、新能源汽车等高成长性板块投资机会。

警惕流动性与高估值风险，私募赞同调低收益率预期

2021年首个交易日A股各大指数创出新高，机构抱团股也是连续大涨。不过，虽然市场情绪亢奋，也有公募基金提示，投资者应该降低收益预期，理性看待投资机会。

与公募相比，私募没有仓位限制，在调仓换股操作方面更加灵活，牛市更容易捕捉到景气板块，熊市也是及时降低仓位。私募如何看待降低收益预期?2021年权益投资面临哪些风险，私募排排网也就此采访了奶酪基金基金经理庄宏东、圆融投资股票部总经理王将、华炎投资基金经理方翀。

圆融投资股票部总经理王将称，在流动性层面需要关注两点，一是留意美联储货币政策。虽然我国当前的货币政策是正常和适度的，但以欧美为代表的海外地区却是大水漫灌，A股作为全球开放市场，本轮权益资产价格的上涨，很大程度上得益于全球低利率环境，如果美联储有收紧货币的迹象，将对包括A股在内的权益资产估值产生显著冲击。二是关注公募基金发行的规模和节奏，如果核心资产上涨过快，而支撑这种上涨的场内流动性不能维持，也会产生大幅波动。

此外，在行业层面，即便是全球宽松的货币环境延续，部分行业的估值提升空间也基本消耗完，要留意景气度走低、盈利增速不及预期对细分行业的“戴维斯双杀”。

华炎投资基金经理方翀也表示，今年权益类投资最主要的风险是来自货币环境的变化。为缓解经济下行压力，去年全球各国都在大肆印钱释放流动性，流动性的宽裕给资本市场带来了大量的资金，所以去年全球资本市场表现都非常好。但进入2021年之后，随着新冠疫苗的逐步全面接种，疫情影响或将得到实质性改善，全球经济一旦企稳回升，各国央行势必开始收缩银根，届时，货币环境收紧对于资本市场会产生直接的负面影响，因此市场或将进入一段调整周期。

方翀进一步表示，目前来看，在货币政策上我国不会有更宽松的动作，反而有提前收缩货币政策的预期，加上我国去年A股涨幅也比较大，因此一旦货币政策出现收紧信号，资本市场的流动性溢价就会被抑制，则全市场大概率将进入一轮调整。因此，调低今年收益预期是有必要的。

奶酪基金基金经理庄宏东也赞同今年应该调低收益预期的观点。过去一年科技、消费等板块估值提升较多，指数点位和估值水平都处于高位。当前市场情绪过于乐观，对经济复苏的预期和对上市公司盈利的预期都比较高，而上市公司的业绩还有待进一步验证，一旦不达预期，这些估值太高的公司会面临估值调整的风险。

与此同时，美股泡沫化比较严重，中美关系存在不确定性，疫情面临二次爆发的潜在风险，2020年宽松的流动性在2021年有收紧的趋势。综合多方面因素，庄宏东认为未来还是要做好风控，以黑天鹅可能随时来临的思维做好应对，不宜盲目追高，需控制仓位，做好攻守兼备的组合配置。