林园最新发声：30%调整很正常，牛市未到顶，乳制品行业充满机会

近年来，林园多次公开点评对医药行业的坚定看多，从其部分重仓股来看，也确实做到了言行一致。除此之外，林园还一直看好刚需行业的投资机会，包括粮油制品和乳制品等。林园表示，未来刚需市场是在变大，不是在缩小，如果觉得它是缩小或者不确定，就不要投，这也是林园强调的投资还是要“锁定嘴巴”。

从林园的最新重仓股来看，在去年四季度，林园斥资近3亿元买入“油茅”金龙鱼，旗下两只基金进入金龙鱼前十大流通股东。对于有着“民间股神”之称的林园，究竟业绩如何?作为十年年化收益排名第一的私募基金经理，林园如何看待近期的下跌与当下市场机会?

抱团股是资金的自然选择，乳制品行业依旧充满机会

在3月30日的直播节目中，林园投资董事长林园表示，股市就是涨多了就要跌，牛市也并不是不调整。部分头部公司2016年以来一直上涨，涨多了就会调整，但牛市初期的趋势还在。美股之前出现大幅下跌的时候，很多人认为美股牛市终结了，但后来又涨上去，因为趋势一旦形成了很难改变。在牛市中，30%的调整经常能见到，牛市并没有到顶。

对于抱团股，林园认为不止在中国，在全球都是很普遍的。抱团并非机构“商量”的结果，而是资金的一种自然选择。资金往头部公司集中的规律是全球性的，不仅中国资金，全球资金都在流入头部公司。2016年以来，A股市场的资金就在流入头部公司，这个趋势已经延续了好几年。由于全球竞争愈发激烈，生产过剩已经是全球现象，资金通过常识选择头部公司，也就是抱团的趋势会越来越明显。

对于如何判断龙头公司，林园表示可以参考财务指标，很多龙头企业因为经营的好，自己也会看月报、年报、销售情况等，不过这些是动态的。除了财务指标，核心管理人的风格等，也很重要，但抽象的东西很难判断。客观上，造假、财务指标等容易观测。除了财务指标，核心管理人的风格等也很重要，不过抽象的东西很难判断。

对于乳制品行业的投资机会，林园依旧维持此前的看法，认为乳制品按照发展周期来看，现在还处于青少年阶段，还没有产生真正的龙头，依旧充满机会。至于中药板块，林园表示自己是中国人，老祖宗的东西还是值得留下的，并且中药确实是有效的，但是自己并不评价中药外包模式。

林园还表示，虽然医美是目前公认的一个好赛道，但自己并不会去投资。行业继续繁荣，竞争也是非常激烈，现在资本都在向医美靠拢，但门槛并不高，最后肯定会过剩，这是投资的常识。

布局食品饮料，林园重金买入金龙鱼

林园近几年的投资布局围绕医药股展开，旗下基金先后出现在片仔癀、葵花药业等医药股的前十大流通股东。

随着上市公司年报披露接近尾声，林园最新重仓股也是浮出水面。根据金龙鱼的年报数据，截至2020年四季度末，林园投资有两只基金进入金龙鱼的前十大流通股东，持有252.23万股金龙鱼股份，期末市值为2.73亿元。

“林园投资12号”持有137.08万股金龙鱼股份，期末持股市值1.48亿元，位于该股的第七大流通股东。“林园投资158号”持有115.15万股金龙鱼，期末持股市值为1.25亿元，位于该股的第八大流通股东。

金龙鱼还是2020年10月15日在创业板上市的次新股，该股的发行价为25.70元。虽然在上市的首个交易日金龙鱼仅报收56元/股，但是在上市之后，金龙鱼股价一路攀升。不仅2020年股价大涨321.48%，并于2021年1月11日股价飙升至145.62元/股，随后股价回落。截至3月30日收盘，金龙鱼股价报收81.60元/股。今年以来，金龙鱼股价已经下挫24.67%，最新市值为4424亿。

从林园重金杀入金龙鱼的两只基金来看，“林园投资12号”成立于2017年7月，该产品成立以来的3.7年时间内累计收益达到477.30%。不过截至2月26日，“林园投资12号”年内收益仅为0.86%。“林园投资158号”成立时间不足一年，该产品成立于2020年9月，或因建仓时间不长且受金龙鱼股价下挫影响，截至2月26日，“林园投资158号”今年以来收益为-5.52%。

从林园过往的访谈内容来看，买入金龙鱼或与其为刚需有关。在2020年年底的路演中，林园就明确表示自己看好一些刚需行业，比如说乳制品、粮油食品。林园还指出，“与全球相比，我们这两块还是相差巨大。毫不夸张地说，与全球相比，我们的乳制品行业、粮油行业还是少年阶段。”

林园从业时间超过32年,目前管理175只基金产品,覆盖了3个主要投资策略,其中以股票策略为主。作为私募基金经理，林园近五年累计收益高达668.5%，在1281位同策略基金经理中排名第11位，长期业绩位于市场前1%。另外，我们还根据林园2007年至今的基金收益对其业绩进行了包括历年收益、区间收益、收益风险指标的分析报告，查看报告原文，可点击文末阅读原文获取!