解码保银投资：一个平台，全球战场

保银投资最早创立于1999年，过去22年来穿越多轮市场牛熊，取得一流的投资回报。保银投资坚持投研一体化及平台化运作模式，以价值投资为理念，采用行业个股对冲的投资策略，聚焦大中华区、布局全球市场，致力于成为亚洲一流的对冲基金管理公司。目前公司境内外设有孟买、新加坡、香港、上海、东京五处办公室，管理规模总计超过300亿人民币。

22年投资经验，穿越多轮市场牛熊

1999年保银投资于上海成立，并开始国内投资，2001年开始海外投资。距今，保银已积累了近22年的国内投资经验和近21年的海外投资经验。2005年保银于香港设立办公室并拿到香港证监会9号牌照，发行第一只美元基金。2015年伴随国内私募阳光化，保银作为第一批拿到国内私募基金管理人牌照的公司，成立了第一只人民币私募基金产品。2017年至2020年，保银陆续在新加坡、印度、日本开设办公室。至今，保银投资资产管理规模总计超过300亿人民币。

曾亲历2000年纳斯达克崩盘、2008年全球金融危机、2015年A股的冰火两重天及2018年市场系统性调整，保银投资创始人王强拥有超过29年的投资经验，是中国第一代基金经理。

组织架构完善，投研能力突出

截至2020年12月底，公司员工约80人，其中投研团队约40人，占比达50%。团队平均拥有9年投资经验，在保银平均就业年限为5年，68%成员拥有逾10年投资经验;58%成员拥有国际投资经验。

保银投资采用多项业内领先的创新机制吸引并留住全市场优秀的投研人才，同时确保平台基金经理与投资者利益高度一致。

聚焦中华，布局全球

保银投资的投资范围覆盖了以A股、港股、美股(中概)为主的全球市场，在其所管理的300亿人民币规模中，美元基金占比超过50%。

即便是专业投资者，也很难准确地预测在接下来的若干年，哪个国家、哪个资产类型的投资回报最好。单一市场波动较大，资产在多个市场进行多元分散，有助于在保持投资回报的前提下降低投资风险。

一方面，沪深300、恒生国企、中国互联网指数之间相关系数较低，均衡布局，有利于降低单一市场的系统性风险;另一方面，以互联网为代表的部分中国经济新动能在港股和美股市场上市，多市场配置的投资思路也帮助他们分享到中国最优秀的 “新经济”投资标的给的市场红利。

据了解，保银投资坚持本地化招聘，深入驻点进行投资，希望充分发挥本土化投资的优势。

平台型运作，将思想汇聚在一起

对于投资而言，唯一确定的是，市场永远在变化。单一基金经理对变化的洞察和应对方式、可能受到自身的能力圈的限制。对此，保银采取的应对方式是坚持平台型基金管理，去中心化、弱化产品对于单一基金经理的依赖。

什么是真正的平台化驱动投资?

首先，平台基金经理即行业专家。保银更信任行业专家在细分领域的研究深度，通才型基金经理往往容易广而不精，平台化运作使得基金经理能够将全部精力聚焦于其所擅长行业的研究。

其次，保银投资平台基金经理拥有充分的自主管理权，每个基金经理独立做出子组合投资决策，投资总监和首席经济学家为平台提供宏观及投资经验分享，但不会干涉每一个基金经理的投资决策过程。

第三，通过降低产品内部不同子组合之间的相关性，平台化的运作模式使得产品配置更均衡。

目前，平台型产品由逾二十位不同策略、行业、地区的基金经理共同分仓管理，长期持仓数百只标的，分散化投资。依据平台基金经理业绩表现，产品资金分配动态调整，持续优化组合配置。每一位基金经理对其所覆盖的细分行业基于价值投资理念进行自下而上的基本面分析，基于对商业模式和盈利能力的判断，从长期视角出发，自下而上选择具有高壁垒、强核心竞争力、卓越定价能力的公司。

行业个股对冲，过滤市场波动

行业个股对冲如何理解?具体来说，在同一行业内保银通过做多行业领先者，做空行业落后者，以期能够过滤市场波动获取平稳的纯α收益。举个例子，在互联网行业，做多行业领先者互联网公司A，做空行业落后者互联网公司B，获取A公司股价跑赢B公司所带来的平稳的纯α收益。

分散风险不是一句口号

经历多次市场极端行情考验，旗下产品体现了出色的风险控制能力，这得益于保银投资的平台型运作模式、基于价值投资的行业个股对冲策略及系统化动态调整的风控体系。

分散风险不是一句口号。保银投资多维度风险分散体现在策略、行业、持仓标的、地区上。策略上，以股票多空策略为主，辅以债券策略、宏观策略、量化策略。在行业上，逾二十位行业基金经理大类行业全覆盖，通过建立一揽子多空组合，产品长期持仓数百只标的，投资范围涵盖以中港美为主的全球市场，坚持驻点投资策略。

个股风控流程包括对标的严格的背景调查、投资标的动态监控、止损价格和流动性管理。通过多维度分散及动态调整，他们希望充分降低组合波动性、持续提升资金配置效率，力争为投资者创造长期、持续的投资回报。

一方面，固收类资产回报吸引力较低，长期视角居民财富大概率流向股市，而监管倡导去“非标 ”，“房住不炒”削弱房产金融属性，以房地产信托为代表的“非标理财”规模急剧萎缩，标准化资产也受益;另一方面，中国经济增速一枝独秀，宏观环境利好上市公司经营。保银投资认为权益资产性价比凸显，致力于长期关注护城河强大的优质标的、景气度向上的创新企业，保银投资希望和他们的投资者一同享受公司成长带来的红利。

风险提示：

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，仅代表个人观点。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。