云禧基金：寒春渐退——本周市场解“毒”及观点更新202200327

上周供应偏紧的煤炭板块继续表现强势；政策稳增长支持的房地产也表现较好；疫情影响较大的消费者服务跌幅居前；偏成长的计算机和电力设备新能源表现不佳。市场在一季度的宽幅调整后，沪深300和中证500估值已经到了2018年底的底位估值，中小综指和创业板指数也回落到历史估值中枢下区，从市场的估值维度来看，当下估值处在底部，在俄乌地缘政治冲突的影响大宗商品涨价，美联储加息，疫情的情绪影响，市场会在二季度寻找情绪底。

中国证监会经与相关行业主管部门沟通协调，近期对震坤行等拟赴美上市企业出具了无异议回复。这表明监管部门积极落实金融委3月16日会议精神，继续支持符合条件的企业到境外上市，努力保持境外上市渠道畅通，中美之间没有资本割裂，更多的来自于我们市场负面情绪的猜想。美国国财政部长耶伦当地时间3月25日在一档电视节目中表示，因中国与俄罗斯的关系而制裁中国“在这个时候是没有必要的，也是不合适的”。耶伦还谈及经济问题，强调自己并不同意全球贸易正在结束的说法，政治和经济上中美之间互有摩擦是常态，分道扬镳不是目的。

3月27日杭州市人民政府发布促进服务业领域困难行业恢复发展的政策意见，共40条政策，政策自发布之日起施行。包括服务业普惠性纾困扶持措施，餐饮业纾困扶持措施，零售业纾困扶持措施，旅游业纾困扶持措施，公路水路铁路运输业纾困扶持措施，提高服务水平。市场担心的疫情影响经济，杭州带头出台地方扶持政策，让市场看到应对疫情对经济的影响。国务院发布落实《政府工作报告》重点工作分工的意见。意见提出，压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任，加强风险预警、防控机制和能力建设，设立金融稳定保障基金，发挥存款保险制度和行业保障基金的作用，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，有效应对外部冲击，牢牢守住不发生系统性风险的底线。9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作，年内持续推进，政策暖风持续加码。

内外宏观氛围向好，在市场寻找情绪底边缘需要更多点坚定与坚持，短期周期行业向上情绪还在，成长行业等待情绪上的大底。