FOF的管理费花在哪了？FOF选基vs自行选基，怎样投资更划算？

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你听说过FOF基金吗？FOF基金是“基金中的基金”，实际上它是一种以基金为投资标的的基金产品。其他基金负责投资股票、债券、期货等，FOF基金则是负责投资其他基金。

投资者可能会感到奇怪：投资基金我也会啊，为什么还要“多此一举”通过FOF来投资基金呢？FOF基金还要在所投基金的基础上，二次收取管理费和业绩报酬，为什么我不能直接投资基金呢？

完全不是这样！投资基金没有那么简单。选基究竟难在哪？投资者付给基金经理的管理费、业绩报酬究竟值不值？让我们来一探究竟。

FOF基金：专业选基究竟是怎么一回事？

FOF选基和自行选基相比会有哪些优势？

首先，FOF基金是由专业的基金经理负责管理的，管理难度并不比普通基金低。FOF基金经理要明确各类型基金的特点、总结出一套筛选好基金的标准，并构建出量化模型，实现自下而上拣选优质的基金产品。

而普通投资者身处行业外，投资经验、专业知识有限，与私募机构之间容易形成信息不对等。

举个形象的例子，普通基金的基金经理就像是私募江湖中某一门派的高手，有自己擅长的投资招式，其中有不少基金经理能凭借“独门绝技”成为该门派的佼佼者。

这些门派一共有八个，它们是私募的八大策略：股票策略、债券策略、宏观策略、事件驱动、管理期货、相对价值、组合基金、复合策略。

而FOF基金则相当于私募江湖中的“百晓生”，拥有较为丰富的行业经验或投资经验，通晓《兵器谱》，了解各家所长，并通过长期的调研、利用专业数据库等手段，对私募江湖中人的技艺进行排名，达到“慧眼识珠”选出投资高手的目的。

其次，FOF基金经理通过分析宏观经济数据、识别经济周期、追踪热门策略，自上而下地进行大类资产配置，合理分配资金至各策略，分散投资降低组合风险，应对市场波动。

对于普通投资者来说，宏观经济数据可能只在新闻中见到过，比如GDP、CPI、PPI、人口增长率、社融等等。投资者可能只知道它的一个数值，不具备识别其中关联性、进行分析对比、理解宏观经济变化，并对应到基金的排兵布阵上的能力。

更不要说分散投资了：一是资金可能没有那么充裕，对于单只私募基金100万起投的高门槛，普通投资者分散投资多只基金的能力有限；二是分散投资所耗费的时间、精力，相比投资单一基金是成倍增长的。

最后，FOF基金能够对所投基金进行持续追踪，及时替换表现不佳的基金，运用行业资源获取到热门基金的认购名额。

普通投资者购买到表现不佳的基金时，情绪往往偏向负面，心态大受打击，被动躺平、割肉止损成为常态。从某种意义上看，FOF基金就是投资者最好的“替罪羔羊”，代替投资者承受了基金表现不佳时的负面情绪，能够尽早发现问题所在，不断调整基金的“阵形”，寻求重整旗鼓的机会。

自行选基：你都踩了哪些雷？

普通投资者对于私募八大策略繁杂的体系，和各策略之间的相关性难以尽数了解，可能只对股票策略、债券策略、管理期货等少数几种热门策略有耳闻，每次投资新基金都要从头学习投资知识，难免感到疲累不堪。

在选基时，投资者还容易受到外部因素的影响，营销手段千千万，“乱花渐欲迷人眼”。

你有没有追高买入过热门产品，结果后续收益却不尽如人意？

你有没有买私募时只相信大私募，结果收益还不如买了小规模私募的朋友？

你有没有看到别人说哪只基金好，就跟风买入，结果却并不适合自己？

你有没有买什么基金什么基金就回撤，卖什么基金什么基金就净值创新高？

如果上述几种情况经常出现的话，说明你还没有摸清选基的门道，没有建立起一套成熟的选基标准，买基金越多，产生的失误也就越多。

所以选择FOF基金最大的理由就是：比起金钱，我更珍惜时间，或者我更需要专业的资产配置服务。

而且私募基金的管理费和业绩提成真的很高吗？FOF基金认购的第一个完整年度，只需要在FOF基金底层费率的基础上，多付出一定的申购费、管理费和业绩提成。

这多付出的费用里面，包括了FOF基金管理人提供的一整年的专业选基服务，省去了自行选基的缺陷和麻烦。如果收益率超过了合同规定的业绩基准，只需要再给FOF管理人一部分的业绩提成作为激励，提成比例可能是超出业绩基准部分的5%，作为激发FOF管理人积极性的措施，这可以使管理人和投资者的利益更加一致。

了解了费率的由来后，现在你还觉得FOF基金的收费高吗？是不是感觉触手可及了呢？不仅如此，即使在同样的费率下，不同FOF管理人迥异的议价能力，也会使FOF产品的实际收费有所区别。

比如，融智FOF相对于普通FOF基金，还有如下优势：

融智投资致力于打造优质FOF，投资上不局限于单一策略、单一资产，以开放的时代精神诚邀优秀的基金经理融入平台，致力于以优秀投资人才为本，发展多策略、多资产投资，以为投资者创造超额收益为使命。

融智投资背靠母公司私募排排网，通过采购私募排排网建立并维护超过十年的私募基金数据库，以及私募尽调报告、私募基金评级、私募基金指数等特色数据，在私募八大策略、私募业绩评价、私募公司评价方面有深度研究，拥有一支能力互补、人员充实的基金经理团队，可为投资者个性化定制一站式资产配置的综合性解决方案。

结语：

国内FOF基金的起步时间稍晚，首只公募FOF基金2017年才正式成立，市场对FOF基金的距离感较强，FOF基金创造额外收益的能力与收费模式尚待市场认知与接受。

但我们可以看到，截至今年2月底，国内私募证券投资基金的存量接近8万只，同比增长38.26%。从业绩上看，各风格基金的“顺风期”差异很大，比如2020年主观多头风生水起，2021年二季度量化多头业绩占优，而今年以来则是量化CTA表现领跑。

在市场风格切换日益迅速，选基难度不断加大的前提下，私募FOF基金二次分散风险的优势或可得到展现。同时国内FOF基金的策略也在不断推陈出新，除了多策略配置外，单一策略的优选配置正在被越来越多的投资者接受。相信未来FOF基金对于优化资产配置的作用也将受到更多投资者的认可，进一步实现帮助投资者一站式个性化无忧选基的目标。

风险提示：

投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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