半年度公募冠军疯涨50%，适合哪类投资者购买？

不同于去年半天一换公募业绩榜首的激烈角逐，在今年极端的行情下，半年度公募冠军基金的业绩却是一直遥遥领先。

早早地就能锁定黄海管理的万家宏观择时多策略混合，另外和黄海管理的万家新利灵活配置混合、万家精选混合一起包揽了半年度前三。

榜单前十（截止至6月30日）

公募冠军基金经理，历来都是昙花一现，能成为冠军的基金不一定优秀，只是把握住了当下市场的风格。

01.　冠军基金的翻身仗

这次的冠军经理，黄海也是如此，他之所以能在今年如此极端的行情下脱颖而出，取得突出的业绩，离不开他独特的持仓偏好——重仓地产和煤炭。

其实从他接管这只基金以来就是如此，2021年三季度起，黄海也一直大力配置煤炭股。

当时因为主场是新能源，地产煤炭政策受到政策影响而表现十分一般。

风水轮流转，到了今年，新能源回调，稳增长稳经济主线行情显现，这位一直看好煤炭股和地产股的基金经理得以翻身。

这只基金的今年一季报显示，前十大重仓股中就只有两个板块：

煤炭股有6只：陕西煤业、淮北矿业、山煤国际、潞安环能、平煤股份、山西焦煤；

地产股有4只：保利发展、金地集团、万科A、新城控股。

煤炭股比例45.37%，地产股比例是29.81%；

今年受益于全球大宗品通胀煤炭需求高涨，政策放松带来房地产估值盈利双修复，这只基金的涨势或许还会在维持一段时间。

但这只冠军基金基金并不适合大多数人。

02.不过是风口上的猪

并不是所有的冠军基金经理都值得大家去配置，风口过去冠军基金的弊端就会显现：

1. 行业个股双集中

从持仓来看，这只基金不仅行业集中度高（重仓煤炭和地产），并且个股集中度也不低，前十大持仓股一共就占了75.18%，

虽然目前看来这个冠军基金涨势遥遥领先，一旦风口过去发生回撤，后果也会很严重。

除了行业个股双集中，基金经理本身也非常专一，不择时不换仓，无论市场如何风格改变，他都不会做调整，而是会死守两个行业到底。

这样的基金经理，我们都见识了不少：

蔡嵩松和崔宸龙是典型的例子，一个今年上半年暴跌25%，一个夺冠后第3天就排名倒数第一。

2.　基金经理实力缺乏验证

虽然黄海在2000年就从事投资行业，但从真正开始管理基金是在2020年，并没有经历过几轮牛熊。

而且，要知道在这次煤炭行情到来前，他的业绩一直被“吊打”，基金一度在清盘线（5000万规模）上徘徊：

图源天天基金

持有这样的基金，还是要冒很高的风险。

03.小结

冠军基金总是靠剑走偏锋的路线来迷惑众人，

重仓煤炭和地产并不是他自上而下地分析宏观环境得出的结论，而是他本身就偏好这两个行业。

可以说今年上半年得冠是因为市场风格和偶然因素选择了他，而并非基金本身实力强劲