私募十年长跑谁业绩最强？百亿私募仅6家，林园、韩广斌夺冠！

知名投资大师彼得林奇曾说：如果要选择长期投资，就要挖掘真正能够给投资者带来稳定回报的基金。因为从长期来看，收益的持续性远比一时取得收益冠军更为重要，除非你是短期交易的天生热衷者。这是因为投资本身是一个长期的事情，基金也不例外。

虽然受疫情、宏观经济等多因素影响，不少投资者对价值投资产生了疑虑，但是从历史数据来看，确实有部分私募基金在中长期为投资者带来了相对稳定且持续的收益。私募排排网数据显示，基金成立时间满10年且有业绩更新的私募基金共计155只，近十年平均收益238.39%，纳入统计的基金全部取得正收益，其中主观多头私募基金的平均收益为239.48%，116只基金十年年化收益超过10%，来自新思哲投资、恒复投资旗下的两只基金十年年化收益更是超过20%。

无论是优秀的基金经理，还是有效可复制的策略，均需要时间的验证，本文旨在挖掘穿越多轮牛熊、十年期收益屹立潮头的绩优私募。

需要注意的是，纳入本文统计的私募基金净值需更新至2022年10月底及以后，若基金经理、公司维度，管理产品需在3只及以上。由于文中篇幅有限，所述“双十”（十年年化收益超10%）管理人、基金、基金经理名单可点击文末阅读原文查看。

股海沉浮谁称雄？私募基金长期业绩榜单出炉

在2012年至2022年的十年间，股海沉浮，A股出现多轮牛熊转换，从2012年中小盘股腾飞，到2017年价值股起飞，以及白酒、医药、新能源等赛道股相继在2019、2020年迎来高光时刻，风格的切换既造富了一批人，也有一批投资人折戟其中。

不过即便历经2016年的“股灾”，2018年贸易战冲击，以及疫情对经济的消极影响，得益于对市场节奏的较好把握，依旧有私募成功穿越牛熊，不仅实现了业绩与规模的双向奔赴，更是成为私募中的“长跑健将”。

私募排排网统计数据显示，纳入统计的155只成立满10年的私募基金近十年全部取得正收益，平均收益238.39%，116只基金十年年化收益超过10%，其中主观多头私募基金的平均收益为239.48%。

纵观10年期私募基金业绩榜，陕国投-新思哲1期、山西信托-恒复趋势1号证券投资两只基金近十年年化收益率超过20%，分别为22.01%、20.65%。两只基金来自新思哲投资、恒复投资，近十年收益率分别为631.08%、553.29%。

此外，中信信托神农1期证券投资、中海聚发(11)-混沌1号证券投资、山东信托-长金4号、深国投-林园证券投资4只基金的近十年收益率也超400%。近十年收益率超300%的私募基金更是高达40只，包括山东信托-鼎萨1期、深国投-星石1期、华润深国投-中欧瑞博1期、兴业信托-名禹稳健增长证券投资、中融世诚扬子三号证券投资等名列其中。

来自淡水泉、景林资产、林园投资、上海大朴资产、星石投资、中欧瑞博等百亿私募旗下的45只产品十年年化收益也超10%。截至11月18的，林园投资的“深国投-林园证券投资”近十年收益415.39%，在百亿私募中排名第一。

私募长跑健将出炉，业绩长青有何秘诀？

从公司维度来看，54家私募管理人近十年年化收益超10%，包括林园投资、新思哲投资、中欧瑞博、格林施通、鼎萨投资、名禹资产在内的6家私募管理人十年年化收益超20%，分别为22.58%、21.34%、20.86%、20.84%、20.38%、20.20%。

投资基金本质上就是投资基金经理，有46位私募基金经理近十年年化收益超过10%，堪称长跑老将。不止“双十”，林园、韩广斌、吴伟志、余军、张翎、王歆等6位基金经理十年年化收益更是超20%，分别为21.74%、21.64%、21.45%、20.46%、20.36%、20.05%。

深圳“盛产”长跑选手，前四名分别来自林园投资、新思哲投资、中欧瑞博、格林施通，均位于深圳。

过去十年间，市场跌宕起伏又极度分化，如何把握投资机会非常考验基金管理人的能力。至于如何才能成功穿越牛熊实现业绩长青，私募排排网也就此采访了文中所述双十私募星石投资、重阳投资、世诚投资、神农投资、六禾投资。

星石投资认为，穿越牛熊需要具备三大要素。第一，私募行业早已从微型作坊式时代发展到要依靠组织投资比拼的阶段。星石采用多基金经理团队制，构成星石的核心竞争力。投研人员分工协作，所有投研人员共同组建投资能力圈，并且持续系统化迭代拓展能力圈，不依赖单一风格，市场适应能力强。主要表现在投研合力强、投研风格稳、投研效率高。

第二，多层面驱动因素投资方法。通过寻找公司、行业、宏观等多个层面的强劲驱动因素，选取市场价格明显低于内在价值的投资标的，收益来源广泛，不豪赌，通过强驱动因素接力，保持投资组合增值长期可持续。

第三，投资需要专注。星石投资15年来专注一个股票多头策略，始终将持有人长期利益最大化置于首位，并通过产品设计让利投资者，引导中长期投资，与投资者共同分享优秀企业的价值增长。

作为市场上成立时间最早的私募管理人之一，经过多年积累，重阳投资已拥有一支既富理论造诣又经市场锤炼的投研团队，投研人员超过30人，“价值投资，绝对收益”是公司的核心理念。

在重阳投资看来，中国经济处于转型升级期，加上A股市场以散户为主导的特点，这导致A股市场典型的牛短熊长特征。要想穿越牛熊，第一，必须坚持价值投资，真正以价值为依归，找到那些能够长期创造价值的公司；第二，鉴于人性损失厌恶的特点，如果基金净值波动过大，投资人也很难与管理人长期共同成长，所以也要尽量控制好回撤，这也重阳一直倡导的“绝对收益”理念，无论市场如何，“宁可少赚，不可大亏”。第三，为了实现绝对收益的目标，需要提前做好风险防范，避免犯大错误，同时不机械地长期持有，重阳践行“价值接力法”，在三只股票上各赚一倍与在一只股票上赚八倍，结果相同，但是更容易实现，风险也会更小。

在世诚投资看来，穿越牛熊需要具有持续的主动管理能力和良好的风险管控能力。世诚投资表示，坚持高质量成长理念，精选可持续发展行业和公司，是公司长期超额收益的主要来源。在行业配置上，长期深耕泛消费、医药医疗、高科技、金融周期这四大板块。在个股选择上，优选高质量成长股注重两个维度，一是好的治理结构，二是为股东持续创造价值。在组合构建过程中，世诚投资还会高度关注组合间的相关性，注重选取相关性较弱的股票构建组合，这样进一步降低了组合的波动性和回撤。这样的投资理念使得世诚投资在波动剧烈的A股市场中保持业绩的持续性和稳定性。在投资长跑中，世诚投资还始终把风控放在首位，不仅是最早设独立合规风控岗位的阳光私募之一，还一直强调风控前置，在风险发生前就认识清楚有所防御。

谈及成功穿越多轮牛熊的原因，神农投资认为得益于公司创立并逐渐完善的极品投研系统，它包括两个维度和三个赛道；两个维度包括“五维择时”和“极品选股”，在择时和选股两个方向上摸索和创造出一套经过多年磨炼和验证的长期有效的体系；同时，在科技、医药、消费三个赛道建立长期深入的投研布局，因为几乎全市场80%以上的大牛股都出自这三个赛道。神农投资介绍，公司每周、每月、每年对三个赛道里涌现出来的技术创新、企业能力创新、政策改变，或者事件驱动所导致的重大机会进行反复讨论和研究，并且横向比较，在相同研究精度下买便宜的，在相同价格下买研究精度高的，久而久之就可以比较好地把握三个赛道上的机会。

业绩是投资智慧积累的副产品，六禾投资认为，团队的持续迭代和反思能力是帮助穿越牛熊最重要的因素，公司每年都会举行闭门集思会，探讨反思过去一年中犯的错误，吸取之前的教训加上经验的积累，可以避免很多坑，做投资的状态和节奏也越来越从容。从投资结果来看，六禾投资认为这也是公司近两年来超额显著的原因之一。