连续八年跑赢大盘有多牛？只有这15只基金做到，百亿私募仅三家

新年首月仅剩下最后五个交易日，截至1月13日收盘，港股持续反攻，A股指数也悉数翻红，在地产政策陆续出台、疫情政策转向、美联储加息进入下半场后，机构普遍认为系统性下跌的风险较低，对2023年行情较为乐观，更有基金经理提出“追回失去的牛市”。

不过回顾2022年，A股市场却是行情复杂多变，港股恒生指数更是创下近11年的低位，对权益投资来说无疑是一场严峻的考验。私募排排网组合大师数据显示，在私募五大策略中，股票策略指数跌幅垫底，组合基金次之，多资产策略同样未能翻红，仅有债券策略与期货及衍生品策略取得正收益。

连续八年跑赢大盘的私募基金仅15只，百亿私募占比67%

随着2022年度业绩的出炉，私募近几年年度收益也是正式亮相。在2015—2022年的八年时间里，沪深300指数涨跌参半，上涨与下跌的年份均为4个。

近八年时间里，大盘在2019年表现最佳，沪深300指数涨幅高达36.07%，北向资金这一年更是流入高达3517.43亿元。而在2016、2018等四个年度中，沪深300指数均录得负涨幅，2021、2022更是连跌两年。

 

资本市场波谲云诡，过往八年股市也是跌宕起伏。因此，要想连续八年跑赢大盘并非易事，既要在指数上涨的牛市，基金业绩高于指数，这对进攻性要求较高；而在指数下跌的年份，要想跑赢指数则需要具备较强的防守能力。盘面风格分化巨大，对于连续八年跑赢大盘的私募来说，对于行业的覆盖与深度研究也是必不可少。

私募排排网数据显示，截至2022年12月底，连续八年跑赢大盘（沪深300指数）的私募基金仅有15只，由星石投资、景林资产、彤源投资、康曼德资本、神农投资、奕金安投资、紫鑫投资等8家私募管理人贡献。

从数量维度来看，星石投资旗下跑赢大盘的私募基金数量最多，为7只，由江晖领衔。

 

景林资产、彤源投资也各有2只私募基金连续八年跑赢大盘，深国投－景林丰收证券投资、景林丰收2号由蒋彤担任基金经理；中海信托－彤源5号、中海信托－彤源6号的基金经理是薛凌云。

另从规模维度来看，连续八年跑赢大盘的私募基金所在公司规模从不足5亿到100亿规模以上均有覆盖。星石投资、景林资产、康曼德资本均为百亿私募，因此，在连续八年跑赢大盘的私募基金中，百亿私募基金占比也是高达67%。神农投资、紫鑫投资则是10-20亿私募代表；20-50亿代表为彤源投资；奕金安投资虽然规模不足5亿元，但旗下产品外贸信托－奕金安一期证券投资同样连续八年跑赢大盘。50-100亿私募则缺席。

“选基金也是选基金经理”，笔者也将盘点这些连续八年跑赢大盘私募基金的“舵手”。

星石投资江晖：连续八年跑赢大盘，产品只数居私募之首

截至2022年12月底，在连续八年跑赢大盘的15只私募基金，星石投资就有7只基金入围，分别是中信信托-星石12期北京信托-星石20期、深国投-星石9期证券投资、中信信托-星石17期、中信信托-星石14期、外贸信托-星石回报1期、外贸信托-星石21期，均由江晖领衔。值得注意的是，星石采用多基金经理模式，6名基金经理共同管理一个投资组合。

 

江晖是第一批公奔私基金经理，在2007年创立星石投资，创建“多基金经理团队制“投研模式，2015年星石投资规模破百亿大关，是首批百亿私募之一。星石投资目前员工近百人，投研团队40人左右，专业人才团队位居百亿私募前列。

历经16年多轮牛熊考验，江晖也是实现了中长期可持续的优秀历史业绩，私募排排网数据显示，自2007年有业绩记录以来，江晖的年化收益16.79%，更是“双十”基金经理榜单的常客。

与较为主流的“平台型”百亿私募不同，星石投资践行“多基金经理团队制”投研模式，即所有基金经理共同管理一个策略组合的团队投资模式，公司目前拥有6名成熟的基金经理。

在“多基金经理团队制”的模式下，分散投资决策权，基金经理在个人能力圈和投资范围内独立决策，充分发挥主观能动性，从而拥有较强的市场适应力。此外，多基金经理共管模式可以有效避免潜在不稳定、不持续的风险因素，提高系统的反脆弱性，实现投研能力圈持续拓展。体现在定量分析上则是中长期可持续的优秀历史业绩，公司早期成立的产品连续八年跑赢大盘便是佐证。

神农投资陈宇：从董秘到基金经理，五维择时+极品选股功不可没

神农投资陈宇管理的中信信托神农1期不仅连续8年正收益，该基金在2022年也是取得5.73%的正收益。

 

从董秘到知名基金经理，陈宇在圈内也是坐拥较高人气。在2001-2006年房地产牛市，陈宇不仅担任招商地产的董秘，还连续三年获得金牌董秘称号，实现资本的积累。2007年，陈宇加入了知名百亿私募重阳投资，完成了投资经验的积累。在2009年离开重阳投资后，陈宇创办了属于自己的私募公司——神农投资。

中信信托神农1期不仅连续八年获得正收益，在2021年、2022年指数告负的情况下，该基金也分别实现12.44%、5.73%的正收益。在神农投资看来看，长期跑赢大盘，还能在大盘颓势之际取得正收益，凭借的正是多年来不断完善的“极品投资”系统，因此把握住了波动与分化中的机会。

神农投资介绍，经过十几年的摸索和迭代，公司在择时和选股两个方向上创造出一套经过股市多年验证、相对长期有效的体系：极品投资系统—五维择时+极品选股。

“五维择时”指的是从“政（政策）、经（经济）、钱（资金）、价（估值）、形（形态）”五个维度预判中期或远期的市场走势，从而把控整体仓位。2022全年来，神农投资在择时方面做了3次重要调整：分别在2022年初减至半仓、4月底满仓参与反弹和10月初重仓医药。

通过“五维择时”，陈宇对全年的市场节奏把握比较准确，在一季度市场下跌时选择半仓防守，在年中和四季度市场反弹时，集中满仓参与；这为取得全年的超额收益奠定了大方向上的基础。

“极品选股”的标准为：千亿空间赛道、十年十倍成长空间、卓越企业家团队和难以替代的产品。

展望后市，陈宇认为2023年可能仍是一个高度分化的市场，核心是要寻找有上行动能、高确定性的赛道和个股。

陈宇还指出，长期来看，2023年或是未来2-3年牛市的前奏。并提出医药是强确定性机会；消费看“新人”（需要去挖掘90后、00后以及黄金老人潮等“新人”的新兴需求）；科技的龙头是光伏，但需“运动战”（过去3-5年围绕新能源及光伏的饱和投资，使得该板块的反弹窗口期可能非常短）。

景林资产蒋彤：投资女将，携2只产品穿越牛熊

景林资产虽由蒋锦志创办，但是近几年却鲜有抛头露面，挂名基金经理的产品也仅有景林全球基金，且还是与金美桥共同管理。而承担与投资者交流的，也是景林资产的三位核心基金经理——高云程、蒋彤、金美桥。

 

在连续八年跑赢大盘的私募基金中，景林资产有深国投-景林丰收证券投资、景林丰收2号两只基金入围，且均由蒋彤担任基金经理。蒋彤也是知名“公奔私”基金经理，此前曾相继担任嘉实基金投资管理部副总经理、南方基金管理公司研究部总监、建信基金管理有限公司研究部总监等职务。

蒋彤自2008年1月2日开始担任深国投-景林丰收证券投资基金经理，管理该基金的时间已经长达15年，这也意味着蒋彤在景林资产任职的时间也是远超15年。

既是投资女将，又是“双十”基金经理的蒋彤路演频次并不高。不过在去年11月份的交流会上，　蒋彤指出，我们正经历百年未有之大变局，很多背景因素对景林长期奉行的买入持有构成挑战，景林还是相信好的公司能够“船到桥头自然直”，总是能想出解决的办法，来攻克各种难题获得良好回报。