百亿量化私募大盘点，佳期投资、金戈量锐和因诺资产持续领先

量化投资是一种利用科技手段进行投资决策的方法，它基于数据分析、计算机模型和统计学原理等多种技术手段，通过系统性的投资策略来实现投资目标。相比传统的基于主观判断的投资决策，量化投资更加科学、客观和高效。量化投资按投资标的可以细分为“量化选股、量化指增、量化CTA”等等。

当今金融市场上，量化投资已成为越来越多投资者青睐的投资方式。随着我国资本市场的不断发展，越来越多的量化私募机构涌现，其中一些业绩突出的机构管理的规模已经超过百亿。百亿级别的量化私募机构，不仅是我国量化投资领域的佼佼者，也是整个金融市场的重要力量。

科技赋能中国量化投资大发展

中国量化投资发展可以追溯到上世纪90年代末期，当时国内刚刚开始接触到量化投资的概念和方法。随着中国资本市场的逐步开放和发展，量化投资在国内的影响力逐渐增强。

2007年，国内首家量化投资基金——招商量化先锋基金成立，标志着国内量化投资的正式起步。之后，越来越多的券商、基金公司和私募机构开始涉足量化投资领域。

2015年，中国证监会对量化投资进行了规范和监管，发布了《证券投资基金量化投资管理办法》，明确了量化投资机构的准入标准、投资范围和风险管理等方面的要求，为量化投资行业的规范发展提供了保障。

2017年，随着科技行业的兴起，中国的量化投资也开始融合科技元素，如人工智能、大数据等技术被广泛应用于量化投资中。同时，国内也出现了一些以科技为核心的量化投资公司，他们利用自己的科技优势，不断优化投资策略，提高投资效率和准确性。

近年来，随着资本市场的逐步开放和监管政策的不断完善，中国的量化投资行业得到了进一步的发展。

2018年，九坤、幻方、锐天和致诚卓远凭借着高频的阿尔法策略，业绩表现出众，吸引了大量投资人的关注，规模迅速扩展，被市场称为 “量化四大天王”。随后市场转熊，成交量快速萎缩，这种依赖交易的高频策略开始遭遇瓶颈。

2019年和2020年，随着指数的走强以及股指期货的松绑，量化私募迎来大爆发，尤其量化指数增强策略平稳上行，不少量化私募的规模也呈现指数级的增至，有私募曾经达到千亿规模。

截至目前，百亿量化私募已达30家，头部的格局从“量化四大天王”演变为“量化六巨头”。

老牌百亿量化私募仅4家，上海占据百亿量化私募“半壁江山”

笔者根据私募排排网数据，整理发现，在我国30家百亿量化私募当中，上海地区有17家，占据“半壁江山”。此外，北京、澄迈、杭州等地均有3家以上百亿量化私募。深圳、昆明、南京各有1家百亿量化私募。深圳、广州在百亿量化私募数量上都未能体现其作为私募重镇的“江湖地位”。

在公司核心策略上，23家百亿量化私募均为股票策略，多资产策略的有4家，期货及衍生品策略的有3家。

从成立时间来看，超半数的百亿量化私募集中在2014-2015年成立，成立10年以上的老牌百亿量化私募有4家，分别是：上海鸣石私募、金锝资产、艾方资产、九坤投资。

从百亿量化私募的整体收益来看，虽然今年以来其收益平均值和中位数都未能跑赢A股主要指数，但随着时间拉长，百亿量化私募逐步拉开了与指数的差距。如在近五年中，表现最好的东方财富全A指数上涨了近22%，而百亿量化私募收益均值和中位数均在100%左右。

佳期投资、金戈量锐和因诺资产持续领先

为了给读者更好的参考，笔者分别筛选出了在“今年以来、近一年、近三年、近五年”4个时间维度下，收益排名前10强的百亿量化私募，如下表。

其中，今年收益前三强分别是：金戈量锐、佳期投资、卓识投资。近一年收益前三强分别是：佳期投资、稳博投资、宁波幻方量化。近三年收益前三强分别是：佳期投资、金戈量锐、明汯投资。近五年收益前三强分别是：明汯投资、金戈量锐、因诺资产。

不难发现，佳期投资在均进入了“今年以来、近一年、近三年”的收益前3强，由于其没有近5年完整的收益数据，故未能参与近五年收益排名。但其近些年的业绩表现在百亿量化私募当中算是佼佼者。

在百亿量化私募近一年、近三年中收益排名当中，佳期投资均居第一名。其近一年收益高达近20%，近三年收益高达近120%。在今年以来，其收益也仅仅略低于冠军不到0.2个百分点。

佳期投资于2014年正式成立，2016年在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人，公司由国内外具有资深量化投资经验的数学、统计和计算机专家组成。公司持之以恒地进行策略研究和创新，并专注于风险可控前提下的风格稳健、可持续的中短期投资。

佳期投资在私募排排网旗下有业绩显示的3只产品，均为量化指增产品，涵盖了“沪深300指增、中证500指增、中证1000指增”。其中，在今年以来和近一年表现最好的产品是“佳期千星一期”，成立较早的“佳期北斗星一期”在近三年取得了110%以上的收益。

此外，金戈量锐和因诺资产是唯二的两家在“今年以来、近一年、近三年、近五年”4个时间维度下均位列收益前10强的私募。

其中，金戈量锐在今年以来收益居百亿量化私募的第1名，在近三年和近五年均居百亿量化私募的第2名。

金戈量锐成立于2014年11月，其创始人金戈毕业于哥伦比亚大学，曾在华尔街的对冲基金公司Laurion Capital Management，任量化交易总监。金戈量锐是一家专注中低频量化策略研发的管理人，具体而言是以经典多因子为框架的选股模型。因子开发上，金戈量锐比较重视因子的逻辑性，追求因子质量，而不是依赖暴力挖因子的方式，所以因子的选择多基于经济学和行为金融学的逻辑。在此基础上，再通过历史数据来检验因子的有效性。

金戈量锐认为，大多策略有其周期性，单一信号的超额收益全年分布并不平均。坚持客观选股，不追求市场热度，不主观对模型进行干预。金戈量锐的量化策略注重稳定的超额收益，一个好的量化模型超额收益来源是多元化的，赚钱的方式越多，越来越分散，抵御市场的能力越好。

金戈量锐专注于指数增强和量化对冲两类策略，中证500指增产品是其布局重点。公司在私募排排网旗下有业绩显示的7只产品。其中，成立最早的产品“量锐7号”在近三年取得了140%以上的收益。

因诺资产成立于2014年9月，公司专注于量化投资，投资的策略包括但不限于：套利策略、选股策略、Alpha策略、CTA策略等。团队核心人员拥有多年国内外量化投资经验，投研人员都是来自麻省理工、伯克利、清华、北大等国内外顶尖高校的英才。团队核心投研人员均拥有硕士以上学历，博士占比超过40%。

因诺资产创始人徐书楠是上海市青年拔尖人才，上海青年金才。清华大学本科学位（学分绩年级第一名，"清华大学优秀毕业生"获得者）， 麻省理工学院硕士学位（获全额奖学金）。先后在国际对冲基金IMC、中信建投证券自营部担任投资经理，是海外早期归国的量化投资专业人员。

据私募排排网数据显示，因诺资产旗下的产品“因诺天跃四号”、“因诺天丰1号”、“因诺天跃”、“因诺启航1号”均在近五年取得100%以上的收益。