2023年4月沪深300/中证1000/空气指增私募基金报告

 图1：4月份及近一年以来不同策略业绩全市场统计表格

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日

一、本期市场表现

本期（2023/3/31–2023/4/28）沪深300指数涨跌幅为-0.54%。截止至4月28日，沪深300动态市盈率为12.24，处于指数成立以来的10%分位，低于90%历史时期的水平，指数估值较期初上涨1.32%。沪深300指数五日均线换手率位于近五年43%分位，换手率水平较期初走高约6个分位点左右。

本期（2023/3/31–2023/4/28）中证1000指数涨跌幅为-2.22%。截止至4月28日，中证1000动态市盈率为33.54，处于指数成立以来的11%分位，低于89%历史时期的水平，指数估值较期初上涨8.58%。中证1000指数五日均线换手率位于近五年44%分位，换手率水平较期初走高约4个分位点左右。

图2：沪深300及中证1000市场本期表现

数据来源：东方财富Choice，数据截止至2023年4月28日

图3：沪深300指数估值及分位点

数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日

图4：中证1000指数估值及分位点

数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日

图5：近半年沪深300及中证1000换手率

数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日

二、指增行业表现统计

报告中进一步选取了40只、26只和25只成立时间超过1年的沪深300、中证1000以及空气指增产品作为行业表现的观察样本。本期（3月31日-4月28日），沪深300指增代表产品平均超额为0.62%，获得正超额收益的产品占比约为70%，今年以来的平均超额为0.75%，获得正超额收益的产品占比约为62.50%；本期中证1000指增代表产品平均超额为1.13%，获得正超额收益的产品占比约为75%，约25%的代表产品获得-2~0%的超额亏损；今年以来的平均超额为2.57%，获得正超额收益的产品占比约为87.50%，结构性表现较强势。空气指增代表产品平均超额（相对中证全指）为0.53%，获得正超额收益的产品占比约为56%，其中获得-2~0%超额亏损的产品占比最高；今年以来的平均超额为2.67%，获得正超额收益的产品占比约为80%。

图6：三类指增产品本期超额表现统计

数据来源：私募排排网，数据区间为2023年3月31日至2023年4月28日，超额计算为几何法

图7：三类指增产品今年以来超额表现统计

数据来源：私募排排网，数据区间为2022年12月30日至2023年4月28日，超额计算为几何法

三、策略代表产品期间表现

3.1 沪深300

报告最终精选了23家成立时间较久并具有一定管理规模的私募300指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况。本期超额平均值为0.79%，最小值为-2.67%，最大值为3.31 %，标准差为1.55%。整体超额收益较上月有所好转，平均超额水平连续3月负值后转正。

图8：300指增代表产品今年以来月度超额四分位图

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

图9：300指增代表产品今年以来月度超额统计

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图为根据今年以来私募300指增产品的月度超额表现统计。

图10：300指增产品今年以来月度超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了沪深300作为基准收益的表现情况。

图11：300指增产品期间绝对收益及超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法，排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。

超额夏普代表了管理人在承受每单位超额收益的波动时取得的进一步超越无风险利率的超额收益。下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为0.69，约半数管理人可获得超过1的超额夏普；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.07。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为1.99。

图12：300指增代表产品期间超额夏普表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，无风险收益选择一年期存款利率

3.2 中证1000

报告选择了所有以上26家1000指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况，本期平均超额为1.13%，最小超额为-1.53%，最大超额为5.67%，标准差为1.68%。

图13：1000指增代表产品今年以来月度超额四分位图

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

图14：1000指增代表产品今年以来月度超额统计

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图为根据今年以来私募1000指增产品的月度超额表现统计。

图15：1000指增产品今年以来月度超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证1000作为基准收益的表现情况。

图16：1000指增产品期间绝对收益及超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法，排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。

下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.46，超过三分之二的代表产品获得1以上的超额夏普；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.45。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为2.54。

图17：1000指增代表产品期间超额夏普表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，无风险收益选择一年期存款利率

3.3 空气指增

报告选取了以上19家私募空气指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况，本期超额平均值为0.08%，最小值为-3.25%，最大值为3.78%，标准差为1.70%。 

图18：空气指增代表产品今年以来月度超额四分位图

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

图19：空气指增代表产品今年以来月度超额统计

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图为根据今年以来空气指增产品的月度超额表现统计。

图20：空气指增产品今年以来月度超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证全指作为基准收益的表现情况。

图21：空气指增产品期间绝对收益及超额表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法，排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。

下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为0.61，约1/3的产品在近半年可获得超过1的超额夏普比率；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为1.99。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为1.70。

图22：空气指增代表产品期间超额夏普表现

数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法

四、后市展望

4月A股振幅明显，部分宽基指数趋势性下探，两市交投活跃度较一季度明显上升，每日成交量平均值及绝对值均超万亿，换手率水平也随之走高。行业收益结构仍不容乐观，收益集中传媒、建筑装饰等成长性或明确复苏性行业，明显好于3月份行业收益结构表现。因此，指增产品超额收益中枢相较于3月整体上移符合预期。从宏观市场角度来看，4月制造业PMI回到50以下，工业企业复苏力度开始收缩。部分原因可归结于一季度高基数和复苏信心不足，但历史上当PMI处于收缩阶段一般代表指数位于阶段性底部，因此我们对中期指数行情仍具备信心，短期还应该根据资金情绪对市场估值情况进行观察。在指数方向上，我们建议配置以小规模成长性股票为主的中证1000指数增强产品。

风险提示：

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。

投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

版权声明：

未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。