12家头部私募持续领先！九坤投资何以连续6年业绩居前？

自2020年疫情发生以来，资本市场先后经历疫情席卷全球、俄乌等地缘冲突、海外市场加息潮等事件。可以说，2020年以来，资本市场比以往面临更多的不确定性因素，这也就导致2020年以来的投资环境变幻莫测，更加考验投资者的投研能力。

50亿以上规模私募机构作为投研能力相对出众的机构投资者，在面对2020年以来复杂的投资环境时，又有怎么样的表现呢？

笔者根据私募排排网数据，统计了有业绩显示的50亿以上大规模私募，自2020年以来，各年的收益情况，整体而言，2020年的业绩最好，2022年的业绩表现最差。

具体而言，2020年国内疫情仅在年初有所影响经济，流动性也相对宽松，因此大规模私募在这一年普遍取得了不错的成绩，收益中位数在32%以上。

而2021年开始，随着海外市场开始加息，叠加海外疫情影响总需求，2021年赚钱难度开始升级，大规模私募收益中位数也下降到15%以下。

而2022年，投资环境进一步恶化，加息、疫情、地缘冲突等多重因素共同影响着资本市场，导致2022年要想取得正收益都很困难，大规模私募正收益的公司也不足35%，收益中位数为-3.55%。

2023年以来，疫情的直接影响虽然消退了，但加息、地缘冲突等因素仍在，叠加复苏需要一个过程，因此2023年以来，投资环境仅是比2022年有所改善。大规模私募在2023年以来收益中位数为2.9%。

九坤、佳期、衍复等12家头部私募业绩持续领先

2020年以来，复杂多变的投资环境，也让不少私募管理人的业绩大起大落，在某些年份业绩领先，而某些年份业绩却垫底，这让不少投资者感觉如同“过山车”。那么，有没有能在这样的市场环境下业绩持续领先的私募呢？

笔者按照各年有业绩显示的私募公司数量，在50亿以上大规模私募当中，筛选出了2020年以来，各年收益排名均位列当年有业绩显示的私募公司前50%的私募，仅12家，占有业绩显示的大规模私募公司数量的10%不到。

其中9家私募的核心策略为股票策略，2家为多资产策略，1家为债券策略。9家为百亿私募，3家为准百亿私募。

注：以上内容仅为在私募排排网收录的产品中根据一定条件进行的技术筛选；公司收益不构成对其管理的所有产品业绩的预示、保证，且不构成任何投资建议。

其中，红土资产是上榜的唯一一家债券策略私募，也是少数的连续取得正收益的私募，此外，红土资产在2022年、2023年以来收益均是上榜私募中最高的。

私募排排网资料显示，红土资产成立于2014年，长期专注于债券策略的投资研发，拥有较为完善的量化信评系统和经验丰富的线下信评团队，可实现信评策略的定量分析和线下尽调互补结合，捕捉债券市场的投资机会。

佳期投资作为百亿量化私募，在2020年、2021年均取得了40%以上的收益，在2023年以来也取得了10%以上的收益。

朋锦仲阳是榜上唯一一家来自我国西部城市的私募，公司成立于2014年，秉承科技驱动投资的理念，以股票Alpha策略为核心，全程采用程序化交易，专注于二级市场量化投资。投研团队成员均来自于国内外知名学府，具备深厚的计算机科学和数理背景。核心团队成员博士占比超过 60%，汇聚华尔街量化领域精英高管团队，十年以上海外成熟量化从业背景。

九坤投资是上榜私募中成立时间最早、管理规模居前的量化私募。九坤投资在业界素以风格稳健著称，作为管理规模超大的头部量化私募，业绩持续领先实属难得！

九坤投资在2020年、2021年均取得了25%以上的收益，在2022年也是大幅跑赢指数，2023年以来也取得了近8%的收益。根据私募排排网数据，自2017年有业绩显示以来，九坤投资取得了近15%的年化收益，同时，在今年6月，公司业绩再创历史新高！

更值得一提的是，随着统计周期拉长，排名持续居前的私募越来越少，九坤投资不仅仅在2020年以来业绩持续领先，在2018年以来，更是唯二的两家业绩排名持续居前50%的私募之一。那么，九坤投资作为超大体量的头部量化私募，是如何保持持续领先的呢？

优秀人才+前沿技术，助力九坤投资持续领先

据公开资料显示，九坤投资成立于2012年，是国内较早开始从事专业量化交易的团队之一； 2012年九坤投资率先在国内金融市场以大数据为基础，数学算法为支撑，依靠技术驱动，专注于全方位量化投资策略。

目前九坤投资已经建立起完整的包括数据分析、策略研发、交易风控的量化交易体系，同时具备强大的IT实力，自主开发了高性能的软件系统支撑公司整个的研发和交易，并搭建了完善的产品矩阵。目前九坤已推出指数增强、股票精选、股票多空、CTA、债券策略等相应产品线，基金资产管理规模超过百亿人民币。

经过十余年的发展，九坤已逐步构建了比肩国际资产管理机构的竞争实力，已成长为一家立足中国、面向全球的量化对冲基金。截至2022年，九坤连续六年荣获中国私募界最高奖项金牛奖，并获行业各类奖项100余个。

业绩持续领先，离不开九坤对优秀量化人才体系的打造。人才是量化行业的核心竞争力，也是保持迭代创新的源动力。据资料显示，九坤投资创国内行业先河，自主搭建本土量化人才金字塔培养体系，并通过自有赛事IP辐射全球新秀，不断吸纳海内外优秀人才。

九坤投资的核心人物王琛，是九坤投资创始合伙人兼CEO，拥有清华大学数学物理学士、理论计算机博士学位。姚齐聪，拥有北京大学数学学士和金融数学硕士学位。毕业后，他们都供职于美国知名量化对冲机构千禧年投资，并由此相识。

2010年，恰逢国内股指期货上市，身在美国的王琛认为国内机会千载难逢，同年和姚齐聪一起回国创业。最初，他们共同组建团队，在国内探索量化实践，并树立起宏大目标——打造比肩国际技术水平的量化机构。2012年，他们正式成立九坤投资。

据了解，目前九坤投研团队90%毕业于清华、北大和常青藤院校，核心骨干里具有美国知名对冲基金千禧年、Citadel等经验的人才，或来自于Google、阿里等知名互联网公司，完备的人才培养体系和开放年轻化的工作氛围，使得九坤核心团队留存率达到95%。

与传统的私募不同，九坤的内核定位是一家技术驱动的科技公司，其自主建立了三大内部实验室，分别在数据、算法、交易实现上持续深耕，支撑可能与量化投资产生关联的前瞻性研究。其在技术的投入上不局限于当下的投入产出，始终持续开发和挖掘新的技术趋势，确保在新技术涌现的时候，可以尽早布局。

在交易执行部分，九坤的软硬件配置指标对标国际头部量化标准，建立了端到端布局超低延迟交易架构。目前已有连接全球范围各证券期货交易所的、时间可感知的行情数据智能传输网络；具备全球数千个计算节点和交易节点的高可用交易运维能力。

据公开资料显示，从2019年开始，九坤投资战略布局人工智能及大数据领域，同时衍生更加丰富的产品线，让其在人员、资管规模、策略丰富程度上都有了大举跃迁。目前九坤已经由“混合动力”走向“AI原生”，将AI前沿技术赋能量化投资的各个环节。

在接受私募排排网采访时，九坤投资表示，九坤在技术迭代上始终奉行“投研至上”的理念。量化投资发展到现阶段，整体的架构已经趋于成熟，对未来的前瞻性，和对当下的细节把控，使九坤始终保持行业领先地位。

九坤投资一直奉行“长期主义”原则，不主张风格择时，目光长远，不被短期市场波动干扰，不断积累更具确定性的Alpha机会。为践行该原则，九坤也是业内最早推出三年期产品的量化机构之一。

作为国内量化投资的先行者，九坤投资也是国内较早主动采取封盘措施控制规模的量化私募，其目的就在于维持规模攀升与业绩表现的双向平衡，既是对价值初心的坚守，投资理念的升华，也是对投资者的负责。此后，九坤一直强调着规模与容量的匹配，保障策略在迭代进程中不失有效性，进而长期支撑起公司的健康发展。据了解，目前九坤又已经全线封盘，我们将持续关注其后续的开放情况。

博观而约取，厚积而薄发。总的来说，九坤投资依靠强大的人才队伍，提前布局量化前沿技术，不断迭代创新量化策略，使其始终保持着较强的核心竞争力，是连续6年业绩居前的关键所在。

风险揭示

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