什么信号？多家头部量化出手布局科创指增！黑翼、天算等现身解读

作为市场上的主流投资策略之一，量化投资由于可以运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”投资机会，从而获得更可观的收益，因此也越来越受市场资金追捧。

目前，市场上除了常见的沪深300、中证500、中证1000指增策略外，8月1日华证A股科技创新1000指数的发布，无疑又为量化指增类投资增添了“利器”。 另外，随着科技产业的快速发展，不止量化私募加大了科创领域指增策略产品的布局，主观私募也在积极布局相关领域产品。

为此，私募排排网针对“量化巨头为何纷纷加大布局科创领域？科创指增类产品超额收益方面是否会有一定优势，以及量化私募的布局，会对科技产业发展和量化行业产生什么样的影响？”等问题采访了黑翼投资、天算量化创始合伙人、总经理刘骏洲、因诺资产徐书楠(按照公司首字母排序)。

科创为硬科技企业聚集地，创新潜力大

据中基协信息显示，目前已经有多家量化私募纷纷布局了对标科技指数的指增策略产品。例如，九坤备案了对标科技题材指数的指数增强策略产品；因诺备案了创业板和科创板的双创指增；另外，天算量化也透露后续科创相关指增的布局会稳步推进。

对于多家量化巨头将目光投向科创领域，黑翼投资分析称，科创板成立四年，已经聚集了一批高质量的“硬科技”企业，加上今年以来，随着上交所科创50ETF期权的成功上市，科创板成交活跃度进一步提升。

此外，300指增、500指增的赛道交易量相对拥挤，布局科创相关的指增增强策略，一方面开辟了新的指增赛道，丰富超额收益。另一方面还可以通过资本市场支持科创领域发展，尤其是高端制造、新能源、生物医药板块。

天算量化创始合伙人、总经理刘骏洲表示，天算在2022年2月份完成策略换代升级，其中一个模块是研发并使用优化器来对对标指数行业和风格因子进行约束。在新策略运作的一年半时间里，500指增和1000指增超额表现都处于同业领先水平。选股模型7年的积累，叠加优化器的研发投入使用，目前天算有较强的把握对标任何想要对标的指数进行增强，也已经正在布局其他成分股覆盖更广的宽基指数，公司也注意到了可科创板块的机会，后续科创相关指数增强的布局也会稳步推进。

今年以来，许多量化巨头将目光投向科创领域的原因有几个：

1. 创新潜力：科创领域是科技创新和发展的热点，涌现出许多具有高成长性和创新能力的企业。这些公司的产品和服务在未来可能引领行业变革，给投资者带来较高的增长潜力。

2. 行业增长：科创领域通常处于快速增长的阶段，尤其是在新兴技术领域如人工智能、区块链、生物技术等。量化投资者希望通过深入研究和数据分析，抓住这些行业的增长机会，并寻找低估或高增长潜力的公司。

3. 数据驱动模型：量化投资者依赖于大量的数据和算法模型来进行投资决策。科创领域的公司往往具有丰富的数据来源，包括财务数据、技术指标、专利信息等。这些数据可以为量化模型提供更准确的输入，帮助建立更精确的预测模型。

4. 市场机会：科创领域中相对较新的企业通常面临着更高的市场不确定性和投资风险。这为量化投资者提供了机会，利用他们的技术和模型来识别和提取市场中的价值，并以较低的成本和风险进行投资。

总之，科创领域具有创新潜力、行业增长、数据驱动的特点和市场机会，这些都吸引了量化投资者的目光，使大家将投资重点转向这个领域。但需要注意的是，量化投资也面临着市场风险和预测错误的可能性，所以仍然需要谨慎分析和评估。

因诺资产创始人、投资总监徐书楠表示，今年初，因诺发行了创业板和科创板的双创指增，并取得了优异的业绩。科创相关的指数增强策略近期成为量化关注的焦点，其原因主要包括两方面：

首先科技行业，尤其是科创指数所代表的硬科技企业，成为越来越多投资人关注的方向。投资人本身看好板块Beta的前提下，通过量化机构获取Alpha就在某种程度上成为刚需。

其次，科创相关的指数增强策略允许投资者在科技领域实现更加细分化的投资。可以让投资者借助指数增强策略的多样化优势，获得超额收益的机会，降低单一股票投资策略所带来的风险。这种灵活性为投资者提供了更具吸引力的投资选择。

科创指增超额获取难度或略大于传统宽基指增

针对对标科创板指数或科创50指数的指增策略，超额收益方面是否会有优势，天算量化创始合伙人、总经理刘骏洲表示，对标科创板指数或科创50指数的指数增强策略理论上可能具有一定的超额收益优势，但实际结果会受到多个因素的影响。以下是一些可能带来优势的因素：

1. 配置效应：科创板和科创50指数中包含了一些高成长、高创新能力的科技企业，这些公司在未来可能具有较高的增长潜力。通过选择和加权这些公司，指数增强策略可以获得更多的高增长股票的配置效应，从而带来超额收益。

2. 风险控制：科创板中的股票相对风险较高，由于早期发展阶段和行业不确定性等因素。指数增强策略可以通过风险控制方法，如风险模型和交易限制，降低投资组合的风险并增加回报。通过有效的风险控制，超额收益可能提高。

3. 信息优势：量化投资者通常使用大量数据和复杂模型进行投资决策。对标科创板指数或科创50指数的指数增强策略可能会利用其数据分析和模型构建能力，挖掘隐藏的市场信息，找到低估或高增长潜力的公司并进行投资。

然而，需要明确指出的是，投资始终存在风险，指数增强策略也不例外。超额收益并非保证，并且可能受到市场环境、交易成本、模型选择和执行等因素的影响。因此，在使用指数增强策略时，仍需谨慎评估和控制风险，遵循投资目标和策略的原则。

因诺资产创始人、投资总监徐书楠表示，科创板作为一个相对比较独立的板块，其成分股涨跌与大盘其他股票有比较大的区别。因此，科创指增的超额获取难度会略大于500、1000等传统的宽基指增。主要影响是，超额波动往往会更大，超额水平则差别不大。当然，这一超额波动相比于指数beta本身的波动而言，仍然是非常小的。

量化加速布局科创领域，促进科技产业成长

量化私募加速布局科创领域，对科技产业发展和量化行业的意义方面，天算量化创始合伙人、总经理刘骏洲表示，量化私募加速布局科创领域对科技产业发展和量化行业都具有积极意义。以下是一些可能的积极影响：

1. 促进科技产业发展：科技创新是推动经济增长和社会进步的重要引擎。通过加速布局科创领域，量化私募可以提供资金和资源支持给科技企业，帮助他们加快研发、推广和商业化过程。这将有助于促进科技产业的成长和发展，推动经济转型升级。

2. 提高市场效率：量化投资依赖于大数据和复杂模型进行决策，能够更全面、准确地分析和评估公司、行业和市场的情况。量化私募在科创领域的布局可以带来更多专业的量化研究和交易策略，提高投资决策的科学性、有效性和迅速性，从而提高市场的效率。

3. 推动量化行业发展：量化投资作为金融科技的重要应用领域，其技术和方法日益成熟和普及。量化私募加速布局科创领域将进一步推动量化行业的发展和壮大，促进更多机构和投资者采用量化策略，并推动量化模型、算法和数据技术的创新。

4. 提供多元化投资选择：科创企业在成长初期可能面临较高的风险和不确定性，但也有着高增长潜力。量化私募通过布局科创领域，为投资者提供了参与科创企业投资的机会，增加了多元化投资的选择。这有助于投资者分散风险，实现更好的资产配置和收益平衡。

总体而言，量化私募加速布局科创领域对科技产业发展和量化行业都有积极的意义。它可以促进科技产业成长、提高市场效率、推动量化行业发展，并提供多样化的投资机会。然而，需要注意的是，量化投资仍然存在一定的风险和挑战，投资者应当谨慎评估和管理相关风险。

因诺资产创始人、投资总监徐书楠认为，量化投资通过捕捉市场的无效波动盈利，对于提升市场有效性具有重要价值。量化投资大量参与科创领域投资，会提高科创领域的定价有效性，同时也为投资者参与科创领域投资提供更好的交易机会和流动性支持。

同时，量化投资本身就属于高科技领域，大量应用了人工智能、高性能计算、FPGA等前沿科学。量化投资的发展，对于催生或加速一些高科技领域的进步具有重要价值。

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