厌恶风险但又想多一点收益？“固收+”基金值得考虑

各位基民们投资的基金属于是将大部分资产投资于股票的权益类基金，在获得可观收益的同时存在着较高的风险，且权益类基金净值的波动较大，对于一些难以承受风险的投资者来说，如同坐过山车一般。由此，“固收+”基金可能会让厌恶风险但同时想获取多一点收益的投资者感兴趣。

其实，“固收+”基金并不是一类基金，而是一种投资策略。相比股票基金、债券基金、货币市场基金，“固收+”基金更像是混合型基金，这些基金区别在于基金资产投资标的和仓位比例的不同。

例如，股票型基金的投资标的80%为股票，债券型基金的投资标的80%为债券，而“固收+”基金作为一种策略，其投资标的90%-70%为固定收益类资产，比如债券，剩余的10%-30%为主动权益类资产，比如股票、可转债等。

简单来说，“固收+”基金通过对不同资产的比例配置，降低了组合风险，但同时追求收益的增强。若凝聚成一个词语，就是“稳中求进”。

然而，不同配置比例的“固收+”基金，“+”收益的部分程度不同。

从“固收+”基金年报里利润表对应科目计算其债券票息收入贡献、债券投资资本利得和股票投资贡献，主要包括债券利息收入、债券投资收益、股票投资收益、股利收入和公允价值变动。如果票息贡献度低，则“+”的程度更高。

“固收+”基金攻守兼备的收益特征体现在，多数基金的债券票息贡献度在25-70%，债券资本利得贡献度在0-20%，股票投资贡献度在0-30%，股市牛市的时候贡献度甚至超过50%，但熊市时也会拖累，变成“固收-”。

所以，尽管“固收+”基金权益资产投资比例不高，但对整体业绩影响较大，由此债券部分只要不发生信用风险事件重挫产品业绩，“固收+”基金之间拉不开很大的业绩差距。

债券部分的收益主要来自利率债和信用债。具体而言，利率债包括国债、央行票据、政策性金融债；信用债包括同业存单、除政策性金融债、企业债券、企业短期融资券、中期票据。

那么，“固收+”基金的历史表现如何？

据国海证券的统计，从2016年至2021年，股市和债市均经历一轮牛熊转化，股票型基金指数和债基指数经历大幅波动，而不同类型的“固收+”基金的年化收益仍以正收益为主，每年的最大回撤不超过4%，且“固收+”基金保持了较低的波动和较低的回撤。

由此来看，“固收+”基金对那些厌恶风险，但又想获取多一点收益的投资者来说，均可作为跨越牛熊周期的选择。