量化指增正当时，三大优势助力领先！对话量派投资如何保持竞争力

 近年来，股票市场持续震荡，至今仍跌跌不休，市场也缺乏持续性的大主线机会，主观投资想要获得可观收益难度不小，不过有时候困境也是转机，在这种动荡的行情下，量化投资凭借系统性的模型和算法，挖掘市场的规律和趋势，提高了投资决策的准确性和稳定性，反而越来越受到投资者的关注和认可。

在量化投资行业快速发展过程中，一大批优秀的私募黑马崭露头角，迅速在市场中崛起。随着参与者变多，资金不断涌入，量化私募的竞争也趋于激烈，在人才储备、IT设施、甚至产品费率的设置等多方面都颇有“军备竞赛”的状态。如何在拥挤的赛道中，探寻自己的发展方向，并取得独特优势，是所有量化管理人都需深思的一个问题。

近期，私募排排网推出了私募专访栏目，旨在分享优秀私募管理人的最新投资看法，展开观点交流，同时也为管理人提供一个自我展示和对外交流平台，帮助塑造品牌。

在本期栏目里，我们特邀绩优量化私募量派投资参与到访谈对话，其产品取得了亮眼的超额收益，在多个私募排排网承办的大赛指数增强策略组中表现突出，荣获奖项，比如量派投资摘得招商证券第三届“招财杯”私募公开赛股票多头策略重量组半年度奖（2023年1-6月）第五名、国海证券首届“鑫海杯”私募大赛指数增强策略组第二赛季（2023年8-10月）季度奖第四名等。

量派投资简介

上海量派投资管理有限公司是一家运用科学技术，对二级市场进行量化投资研究的私募量化基金公司，于2020年底正式展业。

优异的研发能力是量派投资的基础。公司两位创始人孙林、余航均有丰富的海外知名量化机构从业经历，投研团队核心成员主要毕业于海内外知名院校，具备深厚的数理背景，拥有完备的投研能力和强大的自驱力。

凭借超十年的全球一线策略积累，量派投资以全球一流短周期对冲基金团队为班底，进行策略模型开发。目前，公司系统均为自研开发，在量化多头、量化中性、CTA等方面具有优秀的研发与交易能力，在业绩表现上位列同规模市场前列。

量派投资始终坚持深耕短周期赛道，在国际领先、成熟的方法论体系下，融合多周期市场信息与基本面信息，提升模型预测能力，优化策略组合收益风险比。

量派投资始终优选最快行情，运用程序化交易技术，自建低延迟交易系统，在统一的策略架构下进行多模型有机叠加，并充分优化。在严控回撤及最大化夏普比率的前提下，为投资者提供长期稳定的投资回报。

下面，参与对话的量派投资将为大家分享公司团队、产品布局、风控管理、自身优势等情况。

以下为访谈对话内容

01

私募排排网：

请介绍下贵司及核心投研人员的配备情况，多长时间会做一次迭代和升级？随着管理规模增加，贵司每年在硬件和人员上的投入如何？

量派投资：

量派投资是孙林和余航于2019年建立的。在建立量派之前，孙林担任Two Sigma的短周期交易自营部门联席主管以及美国股票做市团队主管。在和孙林一起建立量派之前，余航在Tower Research自营部门核心团队担任短周期量化投研岗位，负责期货、外汇、股票和期权等市场短周期信号研究以及策略开发。

量派目前投研团队28人，团队成员主要来自清华大学、北京大学、牛津大学、卡内基梅隆大学等国内外知名院校，90%拥有硕士及以上学历，多位投研人员荣获CMO（中国数学奥林匹克竞赛）金银牌。

量派的投研团队采取大团队项目制。小项目一般由一个人负责，大项目由多人组成。公司平均一周就会有2-3次迭代和升级。

量派每年的新增算力投入都在持续增加，最近的一年新增投入近千万。目前平均每位投研人员的算力累计投入达百万级别，预计未来每年的算力投入还会持续增加。在团队规模上，我们一直保持高标准、严要求，尽量从市场上找到优秀的人才，宁缺毋滥。

02

私募排排网：

目前市场上较热门的指增基金包括沪深300指数增强、中证500指数增强、中证1000指数增强，贵司如何看待这几个类型的产品?

量派投资：

2023年以前，量派的投资人主要是专业机构投资人，因此产品线主要根据投资人需求设立。此外，量派的产品也具有很强的金融工具属性，能为投资人带来很强的配置价值，因此量派设有300增强、500增强和1000增强产品线。

量派的模型普适性很强，不仅可以对中证1000成分股和市值更小的股票进行预测，并产生超额，也可以在沪深300成分股这些市值更大的股票上为投资人创造价值。所以量派在这三个产品线上都可以给投资人高Sharpe ratio、低回撤和稳定持续且优异的投资体验。

量派不会主动为投资人做指数择时的建议，也不建议投资人这么做。量派一贯建议投资人在不同的指数增强产品上尽量均匀配置，避免一味的单一配置。

03

私募排排网：

近段时间，贵司的指数增强策略产品获得了不错参赛成绩，可否分析下原因？

量派投资：

一方面，基于创始团队在国际顶级量化交易公司（Two Sigma，Tower Research，Knight等）数十年的工作经验，以及近年来本土化的成果，目前公司已形成一套业界领先的研究框架，尤其是在短周期赛道。目前，公司以量价模型为主导，并搭建了多样化模型。其中，既有截面模型，也有时序模型；既有线性模型，也有机器学习和深度学习模型；既有市场微观结构和量价模型，也有基于基本面和另类数据的模型。

另一方面，公司持续在技术上投入，研究效率和交易延时都在业界领先，能够支撑复杂的模型计算以及需要的交易速度。公司的交易计算内部延时一直保持在微秒级别，服务器均托管在交易所机房。同时，研究用的数据也是尽可能微观的逐笔行情，且记录在托管机器上，时间戳在纳秒级别。

最后也是最重要的，公司拥有一群非常优秀的人才，来持续创新并产出越来越好的预测和优化模型，同时能在实盘里进行交易。创业之初，量派便一直寻找市场上一流的人才，一直保持着业内极具竞争力的薪酬条件、开放的公司文化、完善的培养制度。目前，公司仍保持着极其扁平的管理架构，每一位投研的直属上司都是合伙人孙林或者余航。

04

私募排排网：

面对市场震荡不断、风格剧烈切换，贵司认为量化私募该如何应对？贵司在风控管理上是如何做的？

量派投资：

首先要努力提升策略的有效性。对于量派而言，公司会持续监测现有的模型，当有模型一段时间表现不及预期时，会有各种工具来测试策略是否有效。每天我们都会对预测周期比较短的因子进行评估和筛选。同时，公司已经开发出了更为精准高效的市场冲击模型，在业内极富竞争力，且严控公司的交易对市场的影响和每个交易标的的市场占有率，确保在规模增长时不会因为市场冲击使得自己的收益等指标有显著下降。

不过，更重要的还是持续产出新的预测和优化模型，或在现有模型上不断改进。量派一直在模型的深度和广度上持续投入，以确保我们在业内的技术优势，尤其是在短周期赛道。从夏普比率来看，无论是权益类策略，还是CTA策略均能在不同市场中保持优异水平。这样的好处是，当策略出现问题时，可以马上发现并解决问题，同时这也是量派最大的特点之一。

为了应对市场的变化，保持一个稳定、高效和有野心的团队是至关重要的。量派人员一直保持在极低的流动水平，坚持精英团队的风格。公司在招聘上也一贯坚持“高标准、严要求”。确保团队成员均为受业界认可的一流人才。

风控管理上，量派的宗旨是给投资人提供高Sharpe ratio、低回撤和低相关性的短周期策略，且会一直坚持这条路。所以公司一直采取非常严格的风控方式，在beta、行业和风格上都控到一个接近0的水平。

本公众号将持续邀约优秀私募管理人分享投资领域的经验与智慧，欢迎大家保持关注。

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