超越大A，跑赢美股？3月“神基”布局净值涨超20%！

3月份，上证指数“回血”速度放缓，整体呈现小幅上升后回落的走势，全月略涨0.86%。其他主要股指方面，创业板指3月份涨0.62%，沪深300指数3月份涨0.61%。小盘股分化较为严重，中证500指数3月下跌1.13%，中证1000以及国证2000指数3月涨1.81%、3.68%。

或许是大小盘轮动的因素，3月主要股指涨幅变化有所分歧，但整体呈现略微向上，主动权益类基金因此受益。据公募排排网数据显示，3月份，7654只主动权益基金净值平均涨幅为1.65%，涨幅中位数为1.40%，5793只主动权益基金取得净值正增长（未合并份额计算）。

不过细究3月涨幅较好的公募“神基”，其收益贡献则是来自股市之外。年初至今黄金价格不断创下历史新高，众多重仓黄金股的公募基金净值涨幅超10%。QDII基金中由美股科技股贡献的涨幅也在放缓，原油价格的上涨推高了原油QDII基金净值，3月跑赢美股大盘指数。

那么，3月净值涨幅居前的公募“神基”都有谁？

黄金、有色金属大涨！3月这些公募基金净值起飞

3月净值涨幅第一的主动权益基金是“长城景气成长A”，3月份单位净值增长率为22.77%，其前三大重仓股为北方华创、天孚通信、沃格光电，前三大重仓股合计占基金资产净值的10.39%。

 

如果细看“长城景气成长A”的持仓股来看，该基金更像是中小盘股策略。具体来看，截至2023年年底，“长城景气成长A”共持有33只个股，前十大重仓股为北方华创、天孚通信、沃格光电、恒玄科技、景嘉微、广钢气、国科军工、华恒生物、纳睿雷达、芯动联科。

“长城景气成长A”重仓的前17只个股，单只个股持仓占基金资产净值比例控制在3.64%-3.01%。在中证1000指数等小盘股回暖的情况下，或许是该基金3月净值上升的原因。

不过，对于这样的配置，“长城景气成长A”2023年报中管理人这样认为：半导体行业周期已确认触底，前期高库存已得到消化，将受益于整体经济与消费复苏，同时国产替代带来的成长逻辑仍在；TMT板块与人工智能产业进展关系密切，随着AI技术持续进步，该板块也有望持续出现投资机会。

3月净值涨幅第二的主动权益基金是“东方周期优选”，3月份的单位净值增长率为19.86%，前三大重仓股分别为山东黄金、湖南黄金、恒邦股份，占基金资产净值的25.69%，属于重仓持有。

具体来看，其持仓以有色和黄金股为主，前十大重仓股为山东黄金、恒邦股份、赤峰黄金、株冶集团、中金黄金、西部黄金、玉龙股份、银泰黄金、紫金矿业。

除了字面上的黄金股外，“东方周期优选”还持有多家有色金属企业。例如，第二大重仓股恒邦股份除了从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼之外，还从事铜、铅有色金属的及其制品的生产销售。

至于为什么大幅配置黄金股，“东方周期优选”管理人在年报表示：“从历史规律的角度来看，美联储加息结束进入降息周期，美元指数有望持续走弱，美债实际利率有望出现趋势性下降，这期间以黄金为代表的贵金属有望出现持续的牛市行情，是非常值得配置的资产。”

图：COMEX黄金价格突破历史新高

 

来源：东方财富

 

图：上海期货交易所黄金突破530元大关

 

来源：东方财富

对于黄金的价格，有诸多因素推动其高涨，主要因素还是美联储的降息机遇。国金证券发布研报认为，美联储或将在6月正式降息，在此之前美联储释放“宽松信号”或将成为黄金股主升浪行情启动点；而3月以来COMEX黄金非商业净持仓和黄金ETF持仓均有所增加，黄金需求带动资金流入将支撑金价进一步上涨。

那么公募基金中有哪些重仓了黄金股？笔者根据公募排排网整理供读者参考。

其中，“永赢中证沪深港黄金产业股票ETF”重仓A股及港股两地的黄金股，具体前十大重仓股为紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、紫金矿业、周大福、西部矿业、山东黄金，前十持仓占比合计64.12%，该ETF净值3月份涨幅达21.81%。

 

黄金股基金受益于金价上涨，但最直接投资黄金的基金还是黄金ETF。例如，博时黄金ETF在2023年末直接持有“贵金属投资”76.32亿元，占到基金总资产的99.34%。像这样直接投资于黄金的基金有很多，笔者根据公募排排网数据整理供读者参考。

 

3月QDII公募“神基”：不是黄金就是原油！

近一年来，国内基民全球资产配置的意识有所提升，尤其是在美股科技股大涨的行情下，许多基民配置了不少QDII基金。不过，3月份净值涨幅居前的QDII基金却不是美股科技股，而是黄金原油。

 

3月份，净值涨幅第一的QDII基金是“易方达黄金主题A人民币”，3月份的基金净值涨幅为13.86%。“易方达黄金主题A人民币”这只QDII基金与国内的黄金基金有什么不同呢？

从“易方达黄金主题A人民币”2023年年报来看，该基金主要持有美股上市的黄金ETF，这些ETF既有持仓境外上市的黄金上市公司，也有现货黄金。与国内的基金相比，主要的区别在于，其有投资海外黄金股以及“美元计价”的黄金。

图：“易方达黄金主题A人民币”2023年末持仓

来源：“易方达黄金主题A人民币” 2023年报

3月份，净值涨幅第二的QDII基金是“广发道琼斯美国石油A人民币”，3月份的基金净值涨幅为11.31%。

“广发道琼斯美国石油A人民币”前十大重仓股均为美股的能源股，具体为康菲石油、EOG能源、Phill、马拉松原油、Dimao、戴文能源、瓦莱罗能源、赫斯、先锋自然资源。

这些能源股的走势与原油期货的价格有较强的关系。截至4月2日，NYMEX原油期货价格突破85美元每桶。美国作为全球前列产油国，其石油公司一定程度受益于价格的上涨。

图：NYMEX原油期货价格突破85美元每桶

 来源：东方财富

总结：

总体而言，3月份的“神基”净值增长贡献主要来自于黄金以及原油价格的上涨，一方面是美联储降息预期的持续升温，另一方面是地缘政治影响下对原油价格的扰动。不管是国内的黄金原油基金，还是QDII海外黄金原油投资，内外价格的趋势较为一致，主要的区别在于黄金与原油价格用何种汇率进行计价。

【资料来源】：公募排排网、基金公司官网

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