出海企业怎么投？近八成私募看好，星石、中欧瑞博最新研判分享！

今年以来，国内的出海绩优公司成为市场中一条“隐形”投资主线。无论是传统行业还是新兴产业，均有海外营收占比较高的牛股涌现。

出海企业的中长期投资价值如何？哪些行业板块更值得关注？对于以上问题，私募排排网在私募业开展了相关调查，看私募管理人怎样判断。

近八成私募看好出海企业投资价值！家电、“新三样”最受看好！

谈及出海企业中长期投资价值，私募排排网调查结果显示，76.92%的私募持积极态度，认为出海有助于企业业绩增长；另有15.36%的私募持中性态度，认为企业出海虽然有积极的一面但也有一些不确定性因素；还有7.69%的私募持谨慎态度，认为出海企业已经积累较大涨幅。

关于看好的出海行业投资机会，私募排排网调查结果显示，39.13%的私募看好家电家居行业；30.43%的私募看好“新三样”；13.04%的私募看好电子行业；8.70%的私募看好船舶制造；4.35%的私募看好石油化工；另有4.35%的私募选择其他行业。

多家参与调查的私募管理人还进一步给出了他们的研判思路，私募排排网整理如下：

希瓦资产：关注拥有持续竞争力的出海企业

希瓦资产表示，出海企业本身具有较强的竞争力，结合国内强大的供应链体系，能够持续维持低成本优势，并且随着这些年的国际化战略，注重本土化运营，也成功塑造了品牌形象。

星石投资首席策略投资官方磊：出海公司间分化较大，需要自下而上筛选

星石投资首席策略投资官方磊认为，2023年以来出海主题型投资机会开始出现持续超额收益，背景是国内地产周期下行、内需恢复相对较慢，而美国经济保持韧性，核心出海标的以工程机械、汽车、家电等优势制造业为主。从中长期的角度看，出海是一个长期可以关注的大方向，如果出海成功，公司业绩的增长也会带来估值的扩张。但出海相关行业内部公司之间的分化比较大，更需要自下而上的去筛选标的。如果以日本为参照，90年代日本出海行情中个股股价的分化逐渐增加，即使同一行业中，即使海外营收占比都比较高，不同公司的股价分化也极为明显，这意味着只有真正能实现利润转化的公司才有溢价。总的来看，出海可能是中国企业的重要方向，但是并不能仅凭出口货值或海外业务收入占比来判断企业出海潜质，还需要观察各家公司战略或战术上的细节，这些因素对企业能否出海成功也有重要影响。

中欧瑞博：海外不仅可以拓展市场，并且利润更高

中欧瑞博说：“我们看好出海企业中长期投资机会，因为国内太“卷”，而海外不仅可以拓展市场，并且利润更高，同时国内企业竞争力突出。”

“我们看好家电家居、石油化工、传统电力设备出海机会。主要原因是，这些行业国内企业的竞争力优势明显。”

畅力资产董事长宝晓辉：重点关注“新三样”领域的投资机会

畅力资产董事长宝晓辉说：“我觉得中国企业出海是大势所趋，投资机会是显而易见的。看重出海企业的业务是我一直都在强调的事，我们一直说中国的市场非常大，但是如果我们放眼世界，中国市场还是没法和世界市场相媲美的。中国市场是一个十四亿人的市场，而世界市场是一个70亿、80亿，未来可能有上百亿的市场，追求全球化市场是必然。我们可以设想一下，如果苹果公司只能在北美卖，那么苹果不会成为这么伟大的公司，正因为苹果拥有全球定价的能力，它才能成为一家伟大的公司。而看我们国内也是如此，在加入WTO前，我们通过改革开放积累了一波财富，但在加入WTO后，中国才得以腾飞。现在“比亚迪们”的崛起，我们的新能源车卖到世界，这本身就是对企业的巨大加持。而且我们也可以从日本的经历得到借鉴，上世纪90年代日本企业本土增长乏力后，大量日本企业在国外找到了新的机会。”

“（至于看好的行业）我觉得这是一个显而易见的结论，前段时间美国财长访华，着重强调了我国在‘新三样’的优势地位，这本身也是我国产业结构升级后的必然。我们可以这样看：家电家具，是上世纪我们加入世贸后崛起的行业；石油化工，则是我们对中亚南非等国家援助的重点项目；电子项目，随着我国手机产业崛起而加深；船舶制造，则是我国制造技术升级后的机会。这些都是很好的领域，但投资机会大多已经兑现了。现在我们需要关注的，更多还是‘新三样’领域。”

顺时投资权益投资总监易小斌：出海企业表现持续性可能会超过我们的预期

顺时投资权益投资总监易小斌表示，随着国内需求的下降或减少，真正能够在国际市场上具有比较优势的行业和公司抗风险的能力会较强，通过出海有效抵御国内市场的风险。虽然这部分企业今年以来已经有了较好的表现，但时间的持续性可能会超过我们的预期，值得中长期关注。

“新三样”的发展趋势肯定是不错的，有着最多的外需来源，但也由于较高的市占率，受到了国外特别是美国的打压，随着海外建厂的大力推进，仍有较好的前景；家电家居和船舶制造等一些中国的传统强势行业，贸易竞争优势还在提升，也会继续行稳致远。

同威投资董事长李驰：新能源车、光伏、锂电“新三样”值得看好

同威投资董事长李驰说：“内需疲软的形势之下，出海是当前A股市场最好的投资方向之一。但是出海企业也分多个行业，不同行业会受经济周期、和各自的行业国际竞争格局影响，不能一概而论。有些行业的业绩增长有持续性，有些行业的高盈利只是短暂的周期，需要特别注意。”

“我们看好‘新三样’的出海机会。新能源车、光伏、锂电都是中国最优势的产业，且这些行业仍然处于成长期。光伏锂电由于前两年过度投资导致产能过剩，目前景气度下行，短期来看可能表现不佳，但是长期确定性非常高，值得长期保持关注。新能源车出海是近两年才开始放量，正处于快速爆发的初期。新能源车作为高价值量的C端消费品，只要企业运营得当完全可以避免价格战获取高溢价，为股东带来巨大回报。”

明泽投资基金经理胡墨晗：出口导向型企业的抗风险能力需要考量

明泽投资基金经理胡墨晗表示，随着中国产业结构的不断升级和技术创新，我国已经由传统的劳动密集型产业出口国成功转型为高端设备出口大国。从中长期来看，建议重点关注海外业务占比高、海外营收连续增长、净利率提升的行业，以及全球竞争力强、能够从汇率变动中获益的行业。

但不能忽视贸易保护主义和地缘政治博弈的加剧，这些因素可能会对全球产业链和供应链的稳定性造成冲击，需要考量相应出口导向型企业的抗风险能力。

尽管面临贸易保护主义和地缘政治博弈的挑战，中国在高端制造、新能源、5G通信等产业领域依然保持着显著的全球竞争优势，这些行业在未来具有不错的投资潜力。

止于至善基金经理何理：中国企业出海至少有三大优势

止于至善基金经理何理说：“我们看到，以拼多多为代表的企业出海，已经显示出极强的竞争力和成长性了，因此无论是短中长期，我们都非常看好中国企业出海所衍生的投资机会。具体来讲，中国企业出海普遍有几大优势，第一是制造业优势，第二是商业模式创新优势，第三是价格优势等等。因此，自22年开始，我们就已经把相关领域如消费的投资逻辑，由原本的消费升级，修订为了出海、性价比、顶奢三个核心逻辑了。”

“除了家电家居和船舶制造外，同时还特别看好互联网商业模式出海，以及以泡泡玛特为代表的轻工消费品出海，以及各主机厂为代表的重工消费品出海。”

奶酪基金投资经理胡坤超：看好家电家居、电子出海投资机会

奶酪基金投资经理胡坤超表示，看好出海企业的中长期逻辑：

1、全球市场的需求持续增长，为出海企业提供了广阔的市场空间。

2、出海企业的生产成本在国际市场上具有竞争力，同时产品质量更有保证，因此份额提升逻辑比较硬。

看好家电家居，电子出海投资机会。出海逻辑也包括了内需增长、海外市场的复苏、以及通过产品创新和品牌并购等方式提升国际竞争力。

鼎呈投资总经理毛宇：中国品牌有望获得更高的全球份额

鼎呈投资总经理毛宇表示，长期看好出海企业，中国企业在制造业领域具有全球竞争力，中国品牌的海外认可度持续提升，未来有望获得更高的全球份额。具体看好的方向，包括：

1、新能源整车出口（抢占外资市场份额）；

2、工程机械（尤其是针对非洲和俄罗斯市场出口）；

3、石油化工（油气开采电气化相关设备）；

4、电子；

5、家电（头部龙头企业）。

安值投资董事长于超：三大积极因素或将进一步带动我国出口增长

安值投资董事长于超认为，今年出口数据好于预期，当前阶段也是外需好于内需的情况，后续有积极因素，也有一些不确定性。积极因素上看：

首先，我国出口的主要新兴经济体国家制造业PMI仍处于扩张区间，我国对新兴经济体国家的出口仍将保持增长。

其次，美国将进入补库周期，部分行业在补库的过程当中会增加相应的贸易需求，自然是会对我国的出口形成一个直接的带动。美国作为全球最大的一个进口国，2023年美国进口额占全球进口额的比重高达8.2%，美国需求的好转，对于全球层面主要生产型经济体，尤其是新兴市场经济体的带动是比较显著的。

最后，欧洲央行可能即将开启降息（截至发稿前已确定降息），货币宽松下需求将有效复苏，带动我国对欧盟出口增长。

目前可预期的不确定因素，是美国现任总统以及年底新当选总统，对于关税的决定。如果关税加码，显然对出口企业可能产生一些影响。根据出口景气回升情况来看，船舶和电子行业更能从中受益。

资瑞兴投资投资总监汪忠远：企业竞争力是出海破局的重要支撑

资瑞兴投资投资总监汪忠远表示，对于中国企业来说，在国内总需求下降的情况下，制造业面临更大的竞争压力；而从另一方面讲，企业可以凭借国内完善和强大的供应链，以及更灵活高效的商业模式优势出海。特别是近几年，国产手机、新能源汽车、家电家居，产品性能、智能程度和美观研发设计方面，都呈现出遥遥领先的竞争力，这可能是中国企业在世界范围内形成破局之势，也是企业利润增长的重要缘由。

家电家居在国内已经全面普及了，产业链也非常成熟高效。但对于很多亚非拉的发展中国家，家电的需求空间依然相当巨大的，中国家电在智能化和产品性能以及成本方面，较欧美和其本土产品，均具备降维打击的能力。中国作为家电生产大国，中国品牌在产品研发、设计、供应链、渠道等方面都有深厚的积累，其中智能化中小家电出海风头正盛。随着世界主流消费市场和需求的改变，全球家电市场在产品研发、经营模式、品牌迭代等方面经历着巨大变化，中国企业有望站到了舞台中央，占领更大的市场份额，已经在海外有多年品牌积累和渠道经营的企业可能迎来另一增长极。

 

风险揭示：

本文所涉及的统计数据截止于2024年6月5日，基于私募管理人回复的问卷调查数量统计生成，我司不保证数据完整性与准确性，文中所涉及观点仅代表相关私募管理人的个人观点，不构成我司观点，结论仅供参考，且不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。

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