震荡市如何选好基？高夏普比率二级债基成性价比之选！

 这段时间市场的不确定性加大，不管是买债的投资者，还是买股的投资者都多多少少有些顾虑。一方面，A股的不确定性让大家一到3000点就容易持观望态度；另一方面，多年的债市牛市也出现波动，就容易对未来的债市走向感到忧虑。那么在这种背景下，混合债券型产品就成为一种值得关注的投资选择。

当下时点混合债券型产品更具性价比

为何当下混合债券策略更值得关注？在今年以来的市场环境中，债券市场走强已久，A股市场的部分板块又在波动中存在投资机会。在这种背景下，结合股票和债券的混合债券型产品就展现出了较高的投资性价比。

而且一般来说在股债市场的波动中，多元化的资产配置有助于分散风险。从过去十年的股市和债市历史走势来看，我们可以看到上证指数、中证全债指数存在“股债跷跷板效应”。那么这时，通过混合债券策略的多样化资产配置，投资者就可以将一部分资金分散到低相关性的股票和债券等资产，这样有助于对冲单一资产的剧烈波动风险，提升整个投资组合的风险收益比。

近10年上证指数、中证全债指数走势图 

数据来源：东方财富Choice数据，统计区间为20140627-20240626。基金指数过往业绩不预示其未来表现，指数业绩不构成对具体基金业绩的保证。

那么我们再综合近十年的基金表现数据来看，我们发现混合债券型策略似乎在纯债型和权益型基金之间找到了一种平衡。该策略下基金指数的年化平均收益率、年化波动率及近十年最大回撤均表现较好，它不仅有助于平滑权益类资产的剧烈波动，同时其收益性也相对纯债类资产的表现要好。

相关基金指数市场表现情况

数据来源：东方财富Choice数据，统计区间为20140627-20240626。以上内容仅为体现相关策略的风险收益特征，不构成对于不同策略下具体基金业绩表现的对比。基金指数过往业绩不预示其未来表现，指数业绩不构成对具体基金业绩的保证。

二级债基是震荡市优选

在上述近十年基金指数市场表现情况中，二级债基就是混合债券型产品的一个表现较好的例子。这类基金搭配上用了固定收益资产和权益类资产，能攻又能守。从近十年的历史数据上看，二级债基大多数时候的涨幅比那些只投债券的基金要高，而且除2022年外，其他年份的风险控制得也不错，回撤也较低，表现出了比较不错的风险收益比。

2014-2024年中长期/短期纯债型基金指数和混合债券型基金（二级）指数涨跌幅对比

 数据来源：东方财富Choice数据，统计区间为20140101-20240619。以上内容仅为体现相关策略的风险收益特征，不构成对于不同策略下具体基金业绩表现的对比。基金指数过往业绩不预示其未来表现，指数业绩不构成对具体基金业绩的保证。

这种二级债基有较好的表现离不开它的结构组成，一般来说就是看产品中固定收益与权益类资产的配比情况。这种产品通常将80%-100%左右的资金配置在低风险的固定收益资产上，如国债和利率债等，然后将剩下的0-20%左右的资金配置在具有更高弹性的权益类资产上，如股票和可转债等。这样的配置既能有助于资金的严控风险，又能在市场好转时争取更多的收益。

所以合理的资产配置能够有助于收获一定的收益和降低投资组合的波动。那么对于普通投资者而言，股票和债券无疑是较为重要的两类资产，如果将股票和债券进行一定比例的搭配，会发现合理的股债配置可以在减少波动的同时提高风险收益比，我们通过夏普比率来看，股债的“一九组合”和“二八组合”投资性价比较高。

2005-2023年不同股债比组合夏普比率

 2005-2023年不同股债比组合夏普比率资料来源于管理人宣传推介材料，其中数据来源于wind，夏普比率计算周期为年，截至20231231。

淳厚添益增强A值得关注

目前，像淳厚添益增强A这样的二级债基，其以利率债、中高等级信用债为底仓，严控信用风险、力争较低回撤，灵活调整久期，适度交易。然后通过0-20%权益仓位，自下而上精选优秀商业模式个股，均衡分散配置，力争回报增强。这样的投资策略使其成为追求低风险又不想失去弹性收益的投资者的理想选择。

而且我们从收益表现上来看，股债合理搭配的淳厚添益增强债券A在市场中表现较好，自成立以来（20230426-20240619）净值增长率达5.65%，同期业绩比较基准为2.76%，特别是今年以来为投资者取得了较为不错的回报。

淳厚添益增强债券A成立以来收益走势图

 淳厚添益增强债券A成立以来（20230426-20240619）曲线图收益及业绩比较基准数据来自恒生聚源数据，经托管复核。本产品合同生效日为20230426，上述数据截至20240619，图片整理自私募排排网；其中，业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率×90%+沪深300指数收益率×5%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%；自成立以来（20230426-20240331）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：3.64%/1.45%，数据来源于基金管理人披露的2024年第1季度定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

淳厚添益增强A取得不俗的业绩当然也离不开由资深的固收和权益投资经理共同管理。基金经理陈文是淳厚基金的权益投资部总监，具有13年投研经验，不押注市场风格，追求可持续收益。基金经理江文军作为淳厚基金的固收基金经理，具有8年投资经验，严控信用风险，顺势把握周期。

历任基金经理：江文军（20230426-至今）、陈文（20230426-至今），资料来源于基金2024年第1季度定期报告。

总的来看，淳厚添益增强债券A有两位实力派基金经理携手掌舵，固收打底，权益增强，是做资产配置的“添益”优选。如果你也想拥有这样一只股债兼修的性价比二级债基，可在公募排排网搜索淳厚添益增强债券A，基金代码：017498，进行申购。

风险提示：

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投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。
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