利位投资：2024年债券市场投资策略与展望

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随着2024年债券市场的波动，投资者对于市场的走势和投资策略表现出了极大的关注。利用位投资将从几个关键问题出发，探讨今年的投资策略，市场机会的把握，以及对未来市场走势的展望。

1、今年旗下的债券产品主要采取什么样的投资策略？把握了哪些市场机会？

今年，我们在债券产品投资策略上采取了均衡的布局。在利率债、信用债（包括城投和产业债）、以及国企红利类可转债上都进行了深耕和布局，同时增加了国债期货以进行风险对冲。年初，在资产荒预期下，我们适度提升了投资组合的久期，更偏好长债，这一策略在随后的牛市中得到了验证。在行业配置上，我们重点配置了城投、煤炭等产业债以及国企红利型可转债，这些领域今年都取得了丰厚的回报。

2、如何看待近期城投债收益率的持续下降和可转债大面积跌破面值的情况？

近期，城投债收益率的持续下降主要是由于宏观融资需求不足，信用债发行受限，货币宽松以及投资者风险偏好降低等因素导致的供需失衡。至于可转债大面积跌破面值，这主要是由于部分发行人存在退市风险，打破了可转债风险较低的传统观念，造成了短期的市场冲击。然而，从长期来看，这一现象也符合基本面趋势，为投资者提供了一些错杀的机会，但需要深入研判。

3、对下半年债券市场走势怎么看？在投资上有哪些变化？主要配置哪类标的？

在上半年资产荒行情下，收益率处于历史低位，央行对于利率过低的多次警告，使我们对下半年的市场保持适当谨慎。我们将继续关注政策调整对经济的影响，并在投资策略上进行适当调整，以保持收益和风险的平衡。近期，我们在主动降低投资组合的久期，并增配一些防守型转债等，以应对可能的市场变化。

4、 如何看待债市风险，城投债的非标逾期是否会对标债产生影响？

债市面临的风险主要是收益下行过快后，投资者容易追涨杀跌，甚至有些投资者会提升久期和杠杆水平，导致市场结构变得脆弱。城投债的非标逾期情况在化债政策推出后有所好转，预计中短期内对标债的影响有限。然而，随着地方财力的下降，化债将主要依赖于金融机构的支持。在净息差较低的情况下，金融机构提供低成本资金的能力有限，后续还需要关注城投的流动性压力。

结语

2024年的债券市场充满了挑战与机遇。通过均衡的投资策略和对市场动态的敏锐洞察，我们能够在波动的市场中寻找到投资机会。同时，我们也将持续关注市场风险，调整投资策略，以实现稳健的投资回报。

公司介绍

公司于2015年11月12日完成在中国证券基金业协会的私募基金管理人登记，登记编号P1026638，统一社会信用代码913101143508084991，为基金业协会普通会员，具备投顾资格。公司长期聚焦人民币债券市场，是由国内固定收益市场资深精英领军成立的专业资产管理机构。公司投研核心人物具备20年以上从业经验、18年大型国有银行与公募基金投资管理经验以及境外债券组合管理经验，秉承“专业恪守、绝对收益、价值发现、风险可控”的投资理念，坚持在严格风控的前提下，致力为投资者创造稳健的投资回报。

如今，利位投资已经形成以固定收益为核心，兼顾大类资产配置及股多策略的投资研究体系，为各类型客户提供针对性的定制化产品和服务，管理规模超过100亿元。