市场低估的超额“宝藏基”，如何用量化赚取更多的收益？

主动管理型基金往往更依赖基金经理个人的认知与能力，普通投资者的掌控性就比较低。而指数基金比较大的优势就在于它有一个明确的指数风格，是我们做资产配置时比较趁手的工具。

如果我们借道基金去把握轮动的话，从今年市场轮动低空经济、AIPC、文生视频等科技创新板块的情况上来看，成长属性较高的中证1000指数增强型基金似乎更能适应当下风格切换频繁的行情。

但想要在近年的市场中，获取超额收益也并非易事。就拿今年的中证1000指增超额收益分布数据来看，截至6月28日，公募超额收益大多在0%-8%之间。

中证1000指增超额收益分布 

资料取自《量化基金业绩跟踪周报：公私募指增累计超额继续攀升》，其中数据来源于wind、私募排排网、西部证券研发中心，截至20240628。

而在8%-16%超额收益区间里，博时中证1000指数增强A的表现较好。除此之外，自2023年4月13日成立以来，截至2024年7月5日，博时中证1000指数增强A的超额收益为17.76%，表现尤为出彩。

博时中证1000指数增强A自成立以来超额收益比较（%）

数据来源：恒生聚源数据，截至20240705。2023年4月13日之后成立的基金，超越基准收益率、业绩比较基准增长率及净值增长率统计区间为基金成立日至2024年7月5日。

为什么博时中证1000指数增强A的表现更为强劲呢？

中证1000的投资价值

估值处于近十年低位

聊指增先聊指数，中证1000指数作为小型成长股集中地，现在市场风格切换较多，再加上中证1000指数的市盈率相对于过去十年来的表现处于较低水平，那么中证1000指数可能正被市场低估了。因此，从投资的角度来看，中证1000指数当前的估值具有较高的吸引力。

中证1000指数市盈率PE（TTM）

数据来源：东方财富Choice数据（20141017-20240705）

新兴成长行业占比较多

我们再从行业占比上来看，在当前经济转型和科技创新的背景下，中证1000指数的行业分布也呈现较为明显的成长属性。

中证1000指数的行业分布总体相对均衡，但医药生物、电子、计算机、和电力设备等新兴成长行业的权重占比相对高于其它行业，在业绩增长阶段具有更强的爆发力,被誉为成长股的集中地。

中证1000指数行业权重分布

 

数据来源：东方财富Choice数据，东财一级行业分类，截至20230806

指数长期表现较好

再从指数表现情况上来看，自2005年年初以来，中证1000就展现出了较高的成长性，中证1000指数在长期的表现上优于其他宽基指数如上证50、沪深300指数等。

这是因为中证1000指数成份股成长性较高，业绩爆发性强，这些企业通常有更大的成长空间，股价弹性较大，使得中证1000在相同的时间内表现更为强劲。

除此之外，中证1000指数成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，它的结构也更为多元和平衡，能够抵御部分市场波动，进一步增强了其长期表现。因此，无论是在收益还是风险控制方面，中证1000指数表现都相对较好。

中证1000、沪深300和上证50指数走势图

 

数据来源：东方财富Choice数据（20050104-20240705）

如何在中证1000上获取更多

中证1000指数存在那么多优势，那么博时中证1000指数增强A如何通过指数增强来增加指数的“超额获取力”？

博时中证1000指数增强的核心模型是通过因子分散化获取长期风险溢价，包括对基本面、市场面和大数据的分析，辅以新技术的应用，通过因子库的扩充和精细化管理来获取超额收益。

 

资料来源：管理人宣传推介材料

这样缜密的投资策略，离不开博时中证1000指数增强A的基金经理桂征辉。

作为博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理，桂征辉2009年开始从事多因子量化系统搭建，因子研究模型研究，组合管理等，从底层数据库到组合管理，预测模型，风险模型，交易成本模型等等各个方面都有实际动手操作的经验，持续深入耕耘超10年。

 

历任基金经理：桂征辉（20230413-至今），资料来源于基金2024年第1季度定期报告。

博时中证1000指数增强A在其掌舵下，在成立一年多的时间里，基金净值增长率为-12.29%，同期业绩比较基准为-29.53%，实现了超17%的超额收益。

博时中证1000指数增强A收益走势图

博时中证1000指数增强A曲线图收益及业绩比较基准数据来自恒生聚源数据，经托管复核。本产品基金合同生效日为20230413，上述数据截至20240705，图片整理自公募排排网；其中，业绩比较基准为：中证1000指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。博时中证1000指数增强A自成立以来（20230413-20240331）基金收益及业绩比较基准收益率为：-7.75%/-21.40%，数据来源于基金管理人披露的2024年第1季度定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

所以现在面对具备风格优势、估值优势和政策等优势的中证1000指数，在量化投资实战经验丰富的基金经理桂征辉的带领下，相信博时中证1000指数增强A能为超额收益提供更多的可能性。

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风险提示：

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