聚宽投资研究员王中一的量化之路 | 闪闪发光的金融人

在2022年之前，整个商品市场相对来说比较好做，一些简单的策略也能跑出比较不错的曲线。2022年下半年，美联储开始加息，整个商品市场立刻开始剧烈反转，当时基本上整个市场的CTA策略都在回撤，大家表现都不是很好。

我的策略当时表现也不好，就一直在想怎么去做升级迭代，没想到越升级迭代，效果反而越差。但分析它的底层逻辑，又感觉没有问题，当时到底应该及时调整方向，还是死磕到底？我非常纠结，也很受煎熬。差不多陷入一个怪圈里面，不知该如何跳出来。

那段时间我们团队每周要开很多会，去剖析到底是哪里出了问题。有时候一开就是一下午，很多次甚至开到晚上12点多，最后终于发现，在框架上存在一些弊病。

说实话，这个过程是很难接受的。因为研究员大部分时间是需要很自信的，所以打破思维定势是一个很难的过程。而且在经过了2020年那段行情之后，我会感觉这个框架它经过了市场的验证，是有效的，也跑出了不错的曲线。研究框架的底层逻辑，也是有说服力的，所以当时很难接受去调整框架。

当时加入聚宽已经差不多一年半了，策略始终处于这种状态，感觉比较焦虑。一旦焦虑起来，工作时就会处在一种很赶的状态里，做出来的策略总是这里出一点纰漏，那里出一点纰漏，效果总是不如人意。当时甚至会怀疑自己是否真的适合量化行业。

首先比较感谢聚宽的leader，那段时间虽然业绩很不理想，但leader从来没有指责过我，也不给我施加压力，所有人的精力都聚焦在如何优化策略上。研究策略的底层逻辑是不是足够夯实，哪里需要做改进。让我能很安心地去继续做事，这是我能坚持下去的第一个原因。

除此之外，那段时间我也比较努力，基本上所有的心思都在策略上。连吃饭和睡觉的时候都在想怎样提高策略。有时甚至做梦的时候，梦到了一个想法，在半睡半醒之中，甚至会用意念说服自己，赶紧醒来，用手机先把这个想法记下来，第二天到公司再立刻去验证是否有效。

那段时间基本上处于这样一种状态，最终也终于找到了新的思路，把问题及时解决了。

新框架从开始到成型，中间会遇到一些评估上的问题，包括策略方向上也有一些细节问题，基本上leader都会帮我指出来，一起优化。

重新建立的过程，我感觉没有遇到太大的困难，最难的还是怎么从众多方向中找到真正有价值且合适的。方向出问题的话，一定要减少验证时间，否则时间成本会非常大。

方向一旦确定，用不同的方法论去丰富，让策略运行得更好，我感觉这个过程相对更容易一些。（点此蓝字查看更多岗位职责及要求）

我觉得，加入一家公司最重要的是公司能否帮你提高能力上限？加入聚宽对我的能力有很大提升。

很多时候其实并不是给你一个想法，你实现不了，而是因为你根本没有这个想法，有些东西捅破窗户纸之后，它其实只有薄薄的一层。所以有时候可能只是同事一起聊到之前做过哪些工作，或者几句简单的提示，都很有可能帮你避免一段很长的弯路。

早期做投研，会更多把注意力放在前期研究层面，始终在关注如何把一个想法转变成一个赚钱的策略。这其实是投研的第一步。加入聚宽之后，现在会把更多精力放在投研的后半段，会更关注策略上线之后，有可能遇到的风险，以及该如何进行风控。

有些风险，在做回测的时候，做研究的时候感知不深。比如有半年、一年的震荡期、回撤期，做回测的时候，可能几秒钟就过去了，过去之后，曲线又开始往上了，这种时候感知是比较弱的。但如果是在实盘中出现了半年、一年的震荡期、回撤期，人往往是很难扛住的。

投资人会非常关注策略的回撤，一旦回撤，如何快速确定到底是策略出了问题，还是属于正常的市场波动，有可能很快恢复？这比做一个好看的曲线更考验功力。真正管理实盘，就需要不断思考这些问题。

所以现在我会始终把风险放在第一位，怎样能对自己的策略有信念？怎样监控策略？如何做策略维护和迭代升级？能否快速发现策略出了问题，怎样定位问题，怎样快速解决这个问题？

假如策略上线之后表现跟回测完全不符，我感觉其实是在砸自己的招牌，要对自己负责，也要对公司负责，对投资人负责，如果只是凭着侥幸心理，做一条好看的曲线，对长远发展没有任何的作用。

同时，我也更加注重体系化思维，量化本质上其实是一致的，市场不同，规则不同，所以在不同的市场需要用不同的策略去适配，但市场本身不是最难的问题，最难的还是体系是否足够完善？足够科学严谨？

量化的门槛其实不高，举个例子，比如一些做期货的人，可能拿着双均线就直接去交易了。它也是一个量化策略，但它比较简单，也不够科学严谨。它只解决了一个出信号的问题，只关注了策略中的一个面，信号出来之后面临的很多风险，都没有解决。

量化是一个很复杂的体系，从最开始的信号提取，到最后做组合，整个过程风险怎么控制，一系列的问题都需要考虑，如果想把每个细节都完善，需要付出很大的精力。

现在很多私募会采用流水线的方式，是因为觉得每个人都去负责一个流程的话，可能需要一个很长的链路，迭代起来效率会比较低，如果每个人都能在自己的方向上深耕，把自己的方向真的研究透彻，每个方向都有很多工作可以做。这个过程，就是不断迭代策略的过程，策略怎么去维护，怎么去升级，其实是竞争力核心。

我认为最重要需要有两个特质。

一是，很强的自驱力。自驱力源自是否热爱这个工作，你必须热爱跟数据打交道。因为数据本身是一个比较死的东西，它的反馈全部来自你的输入。如果对它不够热爱的话，输入得越少，得到的反馈也越少。

二是，必须要有很强的责任心。责任心主要体现在你是不是有真正的主人翁意识，直接跟钱打交道的人，需要对投资人的钱非常负责。

我也见过很多能力很强的人，但做不好资管，我感觉就是因为责任心还不够。很多人可能做事从0做到0.6，就觉得及格了，ok了，不再往下深入了。但是一个60分的策略，是不足以让投资人放心地把钱交给你的，你必须要把这个工作做到1，做到10，甚至做到100，才可以把钱管理好。

聚宽的自由度很高，不会限制你的方向，不是告诉你怎么做，就一定要这么做。聚宽会给你一定的自由度，给你一个大方向，具体怎么去做，你可以有自己的想法。