量化基金TOP10名单曝光！摩根士丹利、申万菱信旗下产品领跑

近年来，量化基金无疑是市场上最受关注的对象。一方面，量化引起了多数追涨杀跌、“激进派”股民的抱怨；一方面，有关量化的政策不断出台，如针对高频量化的降频降速、差异化收费等。

而对于许多布局在中小盘股的量化产品而言，今年的市场更是严峻：从年初的中小盘流动性危机和雪球产品的敲入潮，到三月"火场论"引发市场对中小盘股的热议，而五、六月份，在“新国九条”出台后，市场分化再度加剧，中小盘股大幅跑输大盘股。

在这样的背景下，今年以来，公募量化基金的表现如何？其中又有哪些产品业绩表现居前？

公募排排网数据显示，截至7月31日，国内共有1484只量化型公募基金，按照不同策略可以划分为主动型量化基金、指数增强型量化基金、对冲型量化基金。从今年1-7月表现来看，对冲型量化整体表现跑赢大市，而主动型量化整体表现相对落后。

为了给读者提供进一步的参考，笔者在不同策略的公募量化基金中，筛选出了今年1-7月的收益前十强。

主动型量化基金TOP10：摩根士丹利基金上榜

主动型量化，是指利用复杂的数学模型、统计方法和算法进行金融市场分析，并据此做出投资决策。与传统的基本面分析不同，主动型量化投资更侧重于从大量的历史数据中寻找规律和模式，并基于这些发现来进行交易。

公募排排网数据显示，目前国内有964只主动型量化公募基金，合计规模2553亿元，今年1-7月平均收益为-6.59%，收益居前3的基金分别为长盛基金的长盛量化红利策略A、中欧基金的中欧国企红利A、中海基金的中海量化策略。

摩根士丹利基金的大摩量化多策略以1-7月4.98%的收益位列第5，同期业绩比较基准收益率为0.95%。该基金建立了多个策略以分散组合的整体风险，包括以多因子阿尔法模型、行业轮动、事件驱动模型为代表的股票策略、固定收益投资策略以及衍生品投资策略。

该基金的基金经理在二季度分析报告表示：“我们已经观察到大量的上市公司被严重低估，尤其考虑到未来利率水平可能继续下行时则更是如此，如果上市公司定价被系统性地低估，错误的价格信号将可能影响社会资本的正确投向，体现为景气低位时有效资本开支不足和景气高位时有效资本开支过剩，进而放大了实体经济的周期属性。”

对冲型量化基金TOP10：申万菱信基金旗下产品夺冠！

对冲型量化，指的是采用统计方法、数学模型等量化手段管理并降低风险的投资策略，从而获取独立于股票市场走势的超额收益。

其常见的策略有股票多空策略（做多被低估的股票，同时做空被高估的股票）、市场中性策略（构建投资组合使得组合与市场之间的相关系数为0）、套利策略（利用市场的定价失效来低买高卖，比如期现套利、跨期套利以及分级基金和ETF基金套利等）。

由于这类基金刚在国内起步较晚，尚未被广大投资者所熟知，公募排排网数据显示，截至7月31日，国内仅有40只对冲型量化基金，合计管理规模87.8亿，今年1-7月平均收益为0.14%，收益居前三的产品分别是申万菱信基金的申万菱信量化对冲策略、华宝基金的华宝量化对冲A、光大资产管理的光大阳光对冲策略6个月持有A9。

其中申万菱信基金旗下的申万菱信量化对冲策略以今年1-7月3.78%的收益位列第一，同期业绩比较基准收益率为2.69%，该产品自2020年3月成立以来累计收益10.60%，跑赢同期沪深300指数15.65%。

从基金半年报可以看出其主要投资策略是通过构建具有超额收益的股票组合，同时卖出对应的股指期货合约，从而将该组合的超额收益剥离出来，使之成为基金产品的收益。

值得一提的是该基金二季度末保持了72.5%的股票仓位，而前十大重仓股仅合计占比12.21%，该基金的基金经理表示在基金的后续运作中，会根据不同基差水平下对冲策略的性价比选择合适的对冲仓位，并且持续关注市场上存在的低风险机会，以期增厚基金收益。

其中，管理规模最大的是华夏基金的华夏安泰对冲策略3个月定开，截至7月31日，规模达23亿元，其股票仓位占比83%，前十大持仓仅占比9.5%，该基金股票端以多因子量化投资策略为主，对冲端通过股指期货对冲市场风险，此外还参与了科创板、创业板的新股申购。管理人在二季报中写道，“市场风格延续 1 季度特征，低估值、盈利等因子表现较好，而小市值、反转等因子表现较差”。

指数增强型量化基金TOP10：沪深300指增霸屏！

指数增强型量化则是通过追踪特定指数并运用量化策略寻求超额回报。它基于复杂模型分析市场数据，优化投资组合，为投资者提供一种低成本、分散风险且力争超越基准收益的投资方式。

受今年整体行情影响，指数增强型基金今年1-7月收益居前10的多为沪深300指数增强以及上证50增强型基金。其中，东方基金、海通基金、国泰基金的沪深300指数增强基金位列前三。

东方基金旗下的东方沪深300指数增强A今年1-7月取得了7.48%的收益，而同期业绩比较基准收益率仅为0.34%。该基金的基金经理在二季度报告中表示，“新国九条”强调防风险、促进高质量发展，进一步明确退市制度和分红要求；另一方面，行业龙头抗风险能力更强，更有可能率先从复苏中走出来。

值得一提的是，Choice数据显示，自2023年10月23日中央汇金宣布买入交易型开放式指数基金（ETF）以来，截至2024年6月底，沪深300 ETF的份额规模合计增加了1410亿份。或是增量资金注入的缘故，沪深300指数在今年的表现上相对其他指数更为稳定和抗跌。

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