巴菲特曾疯狂安利！被动基金逆势扩张，跑出大幅超额收益

 回顾上半年，A股市场反弹略显乏力，呈现冲高回落态势，经济修复不及预期及外部因素扰动，导致权益市场持续缩量调整，不同风格的资产表现呈现分化。

或是出于防范意识，许多基民期间不断赎回基金份额。笔者根据Choice数据统计，2024年上半年，主动权益基金数量从7454只增加至7804只（按不同份额统计），基金总份额却从3.56万亿份降至3.35万亿份，净赎回2088.62亿份。

这里的主动权益基金是一种由基金管理人主动选择投资标的和调整投资组合的股票型或混合型基金，与其相对的指数基金是一种以特定指数为标的，通过购买该指数包含的全部或部分证券来构建投资组合。

沃伦·巴菲特曾表示，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者，他曾十余次公开推荐普通人投资指数基金，更是立下了遗嘱，他过世之后，名下的90%的现金将让托管人购买指数基金。

相比于主动权益基金，被动指数基金可以规避基金经理人的主观意识判断带来的风险，具有简单清晰、被动跟随，以及收益平均的特点。

此外，增强指数基金是一种介于被动型指数基金和主动型股票基金之间的投资策略，其主要目标是获得超越指数的超额收益。

为了让各位投资者更好的了解被动基金近年来的业绩表现，笔者根据 Choice数据分别梳理了年初至今和近三年来指数基金的业绩表现、增强指数基金超额收益率(超额收益率=基金收益率-基准收益率)前二十供投资者参考，所选基金剔除C类等其他份额基金以及ETF联接基金。

指数基金：中证银行指数年内涨幅15%

笔者根据Choice数据统计(剔除年内新成立的基金产品)，年初至今前20指数基金收益率上榜门槛为18.86%，其中高于20%的有14款基金产品，易方达中证银行ETF以21.71%的收益位居首位。

从十大重仓股来看，该基金主要涵盖国有大行、股份制银行以及部分城商行和农商行。这些银行在资产规模、盈利能力、风险控制等方面均表现亮眼，构成银行板块的核心力量。

另外笔者发现前二十指数基金中，14只知名机构银行类相关指数基金上榜，今年以来中证银行指数年初至今涨幅达15%！

图：中证银行指数年内走势；来源:东方财富

笔者分析，银行板块的逆势上涨或因这几方面原因：1)市场风格转向具有防御属性的银行板块，带动银行股跑出超额收益;2)银行板块作为高分红、低估值的资产，受到市场的青睐;3)市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。

将时间跨度拉长来看，近三年指数基金收益前20上榜门槛为21.49%，其中高于50%的有汇添富中证能源ETF、广发中证全指能源ETF两款产品。

其中，汇添富中证能源ETF不仅近三年收益81.49%大幅跑赢基准收益，根据Choice数据，该产品近一年收益17.02%，近一年业绩比较基准收益率11.38%，近一年位居同类产品中首位！基金经理董瑾为北京大学西方经济学硕士，拥有10年证券从业经验，于2016年11月加入汇添富基金管理股份有限公司。

在二季报中，董瑾表示，能源作为不可再生资源具有战略意义，当前需求弹性较高，随着整体需求的复苏，能源供需有望持续偏紧，另外，能源行业央国企占比高，分红稳定，社会价值和投资价值显著。

此外，华泰柏瑞红利低波动ETF基金规模从2023年一季度以来不断增长，一年多的时间从3.67亿暴增至92.61亿，近三年收益43.89%，成立以来该产品收益率高达102.24%，成立以来业绩比较基准收益率37.54%，成为基民热捧标的。

近年来，“红利”持续走红，成为投资领域的新宠，资金持续流入。投资红利指数，往往被认为是对高股息资产的投资。中金认为，从长期来看，宏观经济仍旧在转型阶段，目前所处的低利率环境大概率还要延续，在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下，红利策略仍然具备长期配置价值。

增强指数基金：两款产品超额收益10%以上！

需要留意的是，超额收益通常用于衡量投资管理者的表现，即他们是否能够在调整市场波动(基准收益率)后，通过选股、择时等策略实现超过市场平均水平的收益。

笔者根据choice数据统计(剔除年内新成立的基金产品)，年初至今指数增强超额收益率前20上榜门槛为6.3%。

其中，高于10%的有中银中证1000指数增强A超额收益13.93%、创金合信北证50成份指数增强A超额收益13.18%，大幅跑赢基准收益。

另外，前二十榜单中七款产品跟踪中证500指数，六款产品跟踪中证1000指数。

笔者统计发现，易方达沪深300精选增强A基金规模从年初13.15亿逆势增长到15.66亿，今年以来超额收益率达9.85%，掌管该产品的基金经理张胜记拥有20年从业经验，于2005年3月加入易方达基金管理有限公司。

在二季度报告中，张胜记指出该基金是跟踪沪深300指数的增强型指数基金，主要采取自下而上的基本面投资策略，在行业配置上，食品饮料、采掘、港股互联网等超配较多，金融、电力设备、医药、公用事业等低配较多，报告期业绩战胜基准指数。

从三年维度看增强指数基金表现，笔者根据choice数据统计，近三年指数增强超额收益率前20上榜门槛为9.35%，其中高于20%的只有兴全中证800六个月持有指数增强A。该产品基金经理人申庆为硕士研究生，拥有28年的从业经验，从业年均回报达5.04%。

其中基金规模最大的富国中证红利指数增强A近三年超额收益11.21%，根据私募排排网数据，该产品成立以来收益743.75%，成立以来业绩比较基准收益163.39%，二季度基金份额也是小幅提升，基金经理徐幼华从业24年，复旦大学硕士研究生，拥有丰厚投资经验，另一位基金经理从业年限也超10年，从业回报率达7.61%。

在此，笔者想分享一个关于巴菲特坚定拥护被动基金的真实故事供投资者思考体会。在2005年，巴菲特提出50万美元赌约，他认为标准普尔500的指数基金业绩能战胜任意5只对冲基金（主动管理型基金）的业绩。

随后华尔街的联合经理人泰德·西德斯站出来回应挑战，这场赌约从2008年1月1日开始，到2017年12月31日结束。

2017年，西德斯的基金平均收益率是2.96%，而巴菲特标普500的平均收益率是8.5%，巴菲特大获全胜。这场赌局中，对冲基金完败于指数基金，主动投资完败给被动投资。

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