连续10年正收益！回调或是布局良机！

8月股市震荡，债市也不太平。

随着大量资金涌入债券市场，推动债市走牛，但同时也引发市场对债市风险的担忧。央行近期已多次下场喊话并引导债市，包括开展国债借入操作和逆回购中长期债券等措施。

现在债市调整之后，十年期国债利率和三十年期国债利率，其实已经逐步接近长期国债收益率的合理区间。但回调背后，持有债基的投资者可能会有疑虑：债市是否还会“过山车”，要不要赎回自己的债基呢？

投资还是得看大方向，现在宏观经济弱复苏的趋势没变，宽松的货币政策没变，那么这种低利率市场下，债券基金仍然可以说是资产配置中值得关注的产品。而且债基的一大特点是通常有稳定的票息收益，不必太过于纠结短期的调整。

债市回调或是布局良机

纯债基金是专门投资于债券的基金，具备风险较低、波动较小的特点。虽然近期出现了明显的回调，但作为资产配置的重要一环，利用“股债跷跷板”效应，来对冲股市风险波动，纯债基金帮助投资者追求“长胜”投资的内核未变。

从历史角度来看，债券市场也曾经历过短期的回调。不过，回顾过去的市场表现，尤其是历史纯债基金指数的走势，我们可以看到，短期的波动并未对其长期向上的趋势产生较大的影响。

具体来看，2014年至2024年期间，各类债券基金指数的市场表现数据充分证明了这一点。无论是短期纯债基金指数还是中长期纯债基金指数，在过去十年中，每一年都实现了正收益。所以当前这些短暂的回调，往往是为长期投资者提供了较好的布局机会。

中长期理财的绩优之选

从长期来看，债市的基本逻辑并未发生变化。在低利率时代，债券基金依然是资产配置的重要组成部分，具有一定的票息收益。虽然短期内可能出现波动，但这也为投资者提供了入场机会。这时，华夏鼎茂债券A（基金代码004042）凭借其丰富的投资策略积极应对回调的市场，值得关注。

作为一只债性纯正的债券基金，华夏鼎茂债券A不参与股票市场投资，根据收益率曲线变化，综合灵活应用杠杆策略、久期策略、收益率曲线策略等方式，努力增厚组合收益，同时可适当参与永续债投资（票息优势）、参与利率债波段操作，以求全面把握债市机遇。

在这样的投资策略下，华夏鼎茂债券A近一年净值增长率达到6.14%，同期业绩比较基准为3.30%。

华夏鼎茂债券A近1年（20230811-20240813）曲线图收益及业绩比较基准数据来自恒生聚源数据，经托管复核。本产品成立于20170315，上述数据截至20240813，图片整理自公募排排网；其中，业绩比较基准为：中债综合指数收益率；最近5个完整会计年度（20190101-20231231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：4.62%/1.31%、2.49%/-0.06%、5.14%/2.10%、1.19%/0.51%、5.96%/2.06%，数据来源于基金管理人披露的2019-2023年定期报告。

历任基金经理：刘明宇（20171211-至今）、祝灿（20170315-20180329），资料来源于基金2017年年度报告及2024年第2季度定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

从长期来看，华夏鼎茂债券A的收益表现也是十分出色。以过去6年的完整年度数据为例，华夏鼎茂债券A连续6年实现了年度正收益，每一年都在稳步积累着“小胜”，展现了其在各种市场环境下的强大韧性。

2018-2023年华夏鼎茂债券A收益表现数据来源于基金管理人披露的2018-2023年定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

固收老将，实力领航

华夏鼎茂债券A出色的业绩表现，也少不了基金经理刘明宇的引领。刘明宇作为资深固收投资经理、固定收益部行政负责人，擅长资产配置和股债投资，迄今已有超15年证券从业经验，其中包含8年公募基金管理经验，可以说是实力强劲的固收投资大将。

资料来源：管理人宣传推介材料。历任基金经理：刘明宇（20171211-至今）、祝灿（20170315-20180329），资料来源于基金2017年年度报告及2024年第2季度定期报告。

在基金经理刘明宇带领下，基金在今年2季度对债券资产配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行一定的波段操作，较好地分享了债市上涨的收益。

资料来源：基金2024年第2季度定期报告。具体投资品种及比例将根据产品实际管理情况动态调整。

总的来看，华夏鼎茂债券A作为中长期纯债基金，策略丰富，长期业绩表现亮眼。因此，在当前短期回调不会改变长期向上的趋势下，华夏鼎茂债券A（基金代码：004042）无疑是一个值得考虑的好产品，也不失为布局长期投资的机会。

风险提示：

本文所涉的基金管理人、基金经理及笔者的观点（如有），不代表深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）的任何立场，不构成任何投资建议。

投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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