主观全面碾压量化，CTA近期表现突出债券今年来领跑

从近一周各大策略表现来看，期货及衍生品策略领跑，私募排排网数据显示，排排网·期货及衍生品策略指数近一周收益为0.76%，收益明显领先于其余策略。债券策略近一周表现较差，成唯一负收益策略，排排网·债券策略指数近一周收益为-0.47%。股票策略小幅上涨实现正收益，排排网·股票策略指数近一周收益为0.09%。

从近一月表现来看，期货及衍生品策略继续领跑，私募排排网数据显示，排排网·期货及衍生品策略指数近一月收益为1.4%，较近一周收益提升明显。多资产策略、股票策略、债券策略近一月表现欠佳，收益均为负，债券策略主要是受近一周拖累。

从今年来表现来看，基于前几个月的持续表现，债券策略领跑各大策略，私募排排网数据显示，排排网·债券策略指数今年来收益为2.6%，领先优势明显；其次是期货及衍生品策略，排排网·期货及衍生品策略指数今年来收益为1.55%，落后于债券策略，但好于其余策略。股票策略表现垫底，排排网·股票策略指数今年来收益为-10.05%。

      股票主观全面碾压股票量化

无论从近一周、近一个月还是今年来来看，股票主观策略均跑赢股票量化策略。其中排排网·主观选股策略指数近一周收益为0.1%，近一月收益为-0.93%，今年来收益为-10.37%。而排排网·量化选股策略指数近一周收益为0.03%，近一月收益为-1.51%，今年来收益为-12.24%。

大盘指增产品优于中小盘指增

指数增强产品中，近一周大盘指增产品明显强于中小盘指增产品，其中排排网·沪深300指增策略指数近一周实现0.36%的正收益，而排排网·中证1000指增策略指数和排排网·中证500指增策略指数近一周收益依旧为负。

从近一个月表现来看，受益于超额端的出色表现，中小盘指增产品跑赢大盘指增产品。排排网·中证1000指增策略指数和排排网·中证500指增策略指数近一月收益分别为-1.44%和-2.47。而排排网·沪深300指增策略指数近一月收益为-3.66%。

从今年来表现来看，大盘指增产品以明显的优势领跑。排排网·沪深300指增策略指数今年来收益为-4.33%。而排排网·中证1000指增策略指数和排排网·中证500指增策略指数今年来收益依次为-16.71%和-14.26%，较排排网·沪深300指增策略指数相比，差距非常明显。

 量化CTA跑赢主观CTA

量化CTA策略凭借近一周和近一月的出色表现，今年来表现逆袭主观CTA策略。排排网·量化CTA策略指数今年来以2.26%的收益跑赢排排网·主观CTA策略指数今年来1.36%的收益。

统计发现，排排网·量化CTA策略指数今年来能够跑赢排排网·主观CTA策略指数，主要得益于近一个月和近一周的出色表现，其近一周和近一个月收益大幅领先排排网·主观CTA策略指数。

 债券策略近期表现欠佳

近一周债券策略整体表现较差，为能延续今年来的强势表现。私募排排网数据显示，排排网·转债交易策略指数、排排网·债券增强策略指数和排排网·纯债策略指数近一周收益均为负，其中债权表现垫底。

近一月来看，纯债策略虽然近期表现较差，但近一月依然实现正收益，排排网·纯债策略指数近一周收益为0.01%。而排排网·债券增强策略指数和排排网·转债交易策略指数跌幅进一步扩大。

今年来，纯债策略收益持续扩大。排排网·纯债策略指数今年来收益为4.76%，领跑其余债券子策略。排排网·债券增强策略指数得益于债券端的出色表现，其今年来收益为3.48%，实现正收益。排排网·转债交易策略指数今年来跌幅进一步扩大，收益为-7.43%，在债券策略中表现垫底。

  私募看市：对后市行情依旧乐观

星石投资：从历史数据看，如果后续能见底回升，股市大概率将出现阶段性修复行情。目前我们需要关注可能带动成交量好转的几方面因素。一是国内政策的进一步发力和经济的实质性好转，数据层面确认经济动能回升有望带动股市情绪脱离底部，有助于股市成交量的回升。二是关注美联储降息的落地情况，预计8月非农数据对美联储货币政策的影响较大，全球流动性变化或将影响资金流动，当前海外不确定性仍大，外围市场回调或成为外资流入催化剂，这将成为后续A股流动性的重要影响变量。  

融智投资高级研究员包金刚：近期A股持续出现“地量”行情，表明市场情绪低迷，处于磨底阶段。展望后市，随着稳增长政策加速落地，叠加降息节点临近，港股和A股有望孕育一轮反弹行情。后市看好创新药械、半导体和消费电子等板块的行情。①创新药械：降息预期渐强，直接利好biotech。此外下半年行业潜在催化事件较多，如医保谈判、ESMO临床数据读出等；②消费电子：华为、苹果、PICO、Meta等将在下半年陆续发布创新应用终端，产业链相关公司有望受益；③半导体：存储等细分领域已率先反转。随着上游国产化不断取得突破，半导体行业有望整体进入上升周期。

畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉：我们对A股市场肯定是看好的。2024上半年A股市场上市公司业绩展望预期良好，多数上市公司营收增速底部企稳，在降本增效下，归母净利润增速有望高于营收增速，净资产收益率有望小幅上升，结合近期国内经济基本面和市场大势运行情况，我们对短中期A股市场的走向还是有信心的。在具体策略上，我们还会继续坚持“固收+”投资策略。在固定收益类资产的基础上，通过配置一定比例的权益类资产或其他风险资产，以期在控制风险的同时获取相对稳定的收益。在投资主线方面，我们会关注科技创新领域、红利板块、非欧美市场的“出海”机会、全球大宗商品，以及具有显著内在实力的公司。

复胜资产：市场基本消化了前期不确定性系统性上升带来的负面影响，但在不确定性没有明显降低之前，似乎投资者依然缺乏明确清晰的投资脉络。一方面部分避险资金回流到红利类资产中，另一方面股价处于低位的标的也受到部分投资者的青睐。我们目前仍然维持投资组合在盈利稳健的资产上。我们认为在其他行业未能出现较为明显盈利增长的迹象之前，具备牌照垄断或天赋异禀的传统行业龙头企业，投资性价比还是相对较高。同时，我们认为投资不单纯关注分红率，还是应当给予盈利增长的基础去判断未来股东回报的维持能力。我们将继续排摸各个方向可能出现的投资机会。

 

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