百亿私募的可转债持仓曝光！林园、九坤、睿郡均持有多只转债！

近期，随着中报披露完毕，可转债的十大持有人名单也随之浮出水面。根据Choice数据，有多家百亿私募旗下产品现身可转债的十大持有人名单。由于可转债自带股权性质，被很多投资者当作股票的替代品，因此，私募持有的可转债也可以说是其“隐形重仓股”。

可转债全称为可转换债券，是指上市公司发行的可以在一定时期内以一定价格转换成股票的一种特殊债券，发行价格为100元/张，存续期限一般为6年。可转债是在债券基础上附带一个股票看涨期权，它既具有债券的属性，也具有股票看涨期权的属性。

对于很多投资者而言，可转债最大的魅力在于，它可以T+0交易，一个交易日内可以反复买卖。它与正股（可转债所挂钩的股票一般被称为“正股”。）之间有一定的转换比例，持有人在转换期内可以转换为正股，但溢价率为正时，转股会有损失。

根据近年来可转债市场表现来看，正股上涨时，可转债一般跟随正股上涨；正股下跌时，却不一定跟随正股下跌，导致绝大多数可转债的溢价率为正数，也就是比正股贵。因此，在很多投资者眼中，可转债具有“进可攻、退可守”的特性，通过持有可转债来代替持股便成为一个不错的选择。不过需要注意在转债溢价率过高时，可转债被上市公司强制赎回的风险。

近年来，随着可转债市场的不断扩容，有不少百亿私募“盯上”了可转债市场。根据Choice数据，截至2024年6月底，还处于存续期的可转债有528只。笔者根据可转债中报披露的十大持有人数据梳理，今年二季度末，共有12家百亿私募旗下产品合计现身68只可转债的十大持有人名单，合计持有市值约为34.59亿元。

其中，睿郡资产、合晟资产、迎水投资、宁泉资产4家百亿私募均持有市值上亿元的可转债。睿郡资产持有可转债市值最多，二季度末，睿郡资产持有15只可转债，合计持有市值接近22亿元。持有可转债只数在5只以上的百亿私募有：合晟资产、睿郡资产、迎水投资、林园投资、九坤投资等5家。

睿郡资产可转债持仓市值近22亿元！

私募排排网资料显示，睿郡资产成立于2015年，公司核心投资经理团队皆出自知名公募兴全基金，平均从业年限超过20年。公司由兴全基金老将杜昌勇、王晓明携手掌舵，公募名将董承非也在2023年加入睿郡资产。睿郡资产以权益为核心，深耕股债结合市场，推出了股票投资、股债平衡、转债三大策略产品线及定制化服务方案。根据私募排排网数据，2024年上半年，睿郡资产取得了约7.67%的收益。

睿郡资产是可转债投资领域的“资深玩家”，睿郡资产的实控人杜昌勇，是可转债领域的老玩家，杜昌勇在可转债领域深耕多年。2004年时候，兴全基金发了A股市场里的第一个可转债公募基金，杜昌勇就是当时的转债基金经理。

根据可转债2024年半年报数据梳理，睿郡资产旗下产品持有15只可转债，合计持有市值约为21.89亿元，其中6只可转债持有市值均上亿元。行业分布上，电力设备行业占3只，计算机和环保各占2只。其持有的可转债基本上都是流通盘较大的公司，如闻泰科技、晶澳科技的可转债。

睿郡资产持仓市值最多的可转债为闻泰科技的可转债“闻泰转债”，旗下4只产品分别位列该可转债的第3、5、6、8大持有人，合计持有市值约为6.8亿元。从表现来看，“闻泰转债”在上半年近下跌了6.48%，其正股闻泰科技在上半年跌幅超30%，转债的市场表现远强于正股。追溯来看，早在2022年半年报，睿郡资产就现身了“闻泰转债”的十大持有人名单中。

合晟资产持有18只可转债，绝大多数跑赢A股整体水平！

私募排排网资料显示，合晟资产成立于2011年，核心策略为债券策略，2015年公司管理规模突破100亿。公司一直坚持研究创造价值，孜孜不倦在债券研究投资领域勤奋耕耘。根据私募排排网数据，2024年上半年，合晟资产取得了约3.62%的收益。

合晟资产的董事长胡远川，是清华大学理学博士，深耕于债券投资领域，有丰富的债券投资管理经验。2004年-2011年就职于兴业证券，历任投资部投资经理、总经理助理，兴业证券研究所副所长。

在今年的年中策略会中，合晟资产表示，目前，部分国企的低价转债，有一些收益率已经超过它的信用债。因此，合晟看好低价转债方面的机会，哪怕股市走不出行情，这类转债当纯债拿也有望获得不错的收益。

根据可转债2024年半年报数据梳理，合晟资产旗下产品持有18只可转债，合计持有市值约为8.39亿元，其中3只可转债持有市值均上亿元。行业分布上比较分散，转债表现来看，其持有的绝大多数转债在上半年的涨跌幅跑赢了A股市场整体水平。

（注：今年上半年，全部A股公司股价涨跌幅的平均值-19.43%，中位数为-23.46%；上半年上涨公司为831家，占比约为15.59%)

百亿量化私募持有11只可转债！九坤投资持有5只！

由于可转债的交易规则是T+0交易，因此吸引了不少量化私募参与可转债的交易。对于量化高频策略，可转债是一个不错的投资标的。在可转债的龙虎榜上，经常可以看到知名的量化投资席位。

根据可转债的2024年半年报数据，九坤投资、灵均投资、金锝私募、博润银泰投资等百亿量化私募旗下产品合计现身11只可转债的十大持有人名单中，合计持有市值约为3505万元。由于量化私募普遍具有持仓非常分散的特点，因此，其可转债的持仓数额都偏小。

在百亿量化私募中，九坤投资持有的可转债相对较多。九坤投资在量化界素有“北九坤、南幻方”的美誉，是量化巨头之一。九坤投资成立于2012年，是国内较早开始从事专业量化交易的团队之一。据了解，目前九坤投研团队90%毕业于清华、北大和常青藤院校，核心骨干里具有美国知名对冲基金千禧年、Citadel等经验的人才，或来自于Google、阿里等知名互联网公司。

2024年半年报数据显示，九坤投资旗下产品持有5只可转债，合计持有市值约1890万元，持有的基本上都是小盘的可转债。

林园投资持有5只可转债、迎水投资持有9只可转债！

除以上私募外，林园投资、迎水投资、宁泉资产、银叶投资、盈峰资本、展弘投资等6家百亿私募，在二季度末也持有多只可转债。其中，迎水投资旗下产品供持有9只可转债，合计持有市值约为1.45亿元。林园投资旗下产品供持有5只可转债，合计持有市值约为5105万元。

林园是较早涉足可转债投资的百亿私募大佬，早在2019年，林园就表示自己持有较多的可转债，林园当时认为100多元的可转债是便宜资产，适合长期持有。近年来，林园旗下私募林园投资很少现身在A股公司的十大流通股东名单之中，但频繁现身可转债的十大持有人名单中。

资料显示，迎水投资成立于2015年6月，公司专注于价值投资、低风险投资和套利交易。截至目前，已荣获业内多家评选机构颁发的奖项。公司总经理、投资决策委员会主任卢高文先生，是复旦大学经济学硕士，具有10余年证券投资经验，曾供职于中国金融期货交易所。

需要说明的是，以上数据均是基于可转债2024年半年报中披露的十大持有人数据整理而得，持有人目前是否依然持有，笔者无从得知，笔者仅是数据的“搬运工”，仅供参考。最后附上百亿私募的可转债持仓数据详情。

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