主观CTA一骑绝尘！最新10强揭晓！明睿、铸锋、亿峰私募夺冠

CTA策略由于交易的品种可多空交易、T+0交易，其风险收益特征往往与股票、债券等相关性较低，尤其是在股票或者债券等传统资产表现不好的熊市环境下，CTA策略产品也有望获取超预期收益，因此也被称为“危机alpha”。

近年来A股波折不断，成交量萎缩，整个市场交易环境较差。但从CTA策略产品来看，私募排排网数据显示，主观和量化CTA产品今年来收益均值分别为12.33%、6.64%，跑出逆势亮眼表现。

从16个二级策略今年来收益均值看，主观CTA产品一骑绝尘，以12.33%的收益均值位居首位。

在疫情、美联储加息、地缘政治等诸多因素影响下，避险情绪浓厚，近年来黄金、白银等贵金属上涨趋势明显。而主观CTA策略的研究重点是期货合约标的物价格的走势和变化，在贵金属走强时更容易获取趋势性收益、把握套利机会。

近年来主观CTA策略成为私募界近年来最耀眼的存在，为了给予投资者更具参考价值的信息，笔者将按今年来、近三年、近五年分别筛选出主观CTA策略产品收益前10，供投资者参考。

今年来10强：杨柏林夺冠！铸锋资产、上海聚然私募位居前列

根据私募排排网数据显示，今年来87只主观CTA产品收益均值为12.33%，上榜前10的收益门槛为22.85%，其中收益在50%以上的产品有4只。

按三级策略来看，主观趋势产品上榜最多，共有6只产品上榜。趋势策略是管理人通过基本面的研究，对期货合约标的物的价格形成看涨或者看跌观点，获取价格趋势性走势的收益。

位居前三位的分别是明睿资本杨柏林管理的“明睿登峰进取”、铸锋资产吴敏和李天管理的“铸锋如一1号A类份额”、上海聚然私募黎谱管理的“聚然天和一号”。

具体来看，明睿资本杨柏林管理的“明睿登峰进取”以今年来119.42%的收益位居首位。通过复盘可以发现，此前“明睿登峰进取”净值波动较大，但基金经理更换到杨柏林之后，产品净值波动变小，2024年净值曲线开始趋于平稳向上。

明睿资本成立于2015年，专注于大宗商品现货基本面研究，以“产业链利润传导理论”为核心，形成了独有的主观CTA策略优势，通过深入研究产业矛盾而捕捉获利机会。

准百亿私募铸锋资产吴敏和李天管理的“铸锋如一1号A类份额”今年来收益为86%，紧随其后。通过该产品收益曲线来看，自2021年开始加速上涨，今年来不断突破新高。或受益于产品收益的不断走高，2023年底每份额分红0.1068元。

该产品基金经理是吴敏、李天。其中，李天是金融学硕士，拥有银行间市场交易员资格，对资本市场和债券市场有着丰富投资经验。吴敏是会计学硕士，拥有注册会计师和法律职业资格，具备丰富的多资产研究及投资管理经验。

另外，上海聚然私募黎谱管理的“聚然天和一号”今年来收益61.9%位居前列。公司成立于2015年5月，致力于打造充分结合量化优势与商品产业经验的商品量化与主观相关产品，在投资策略上，寻找自上而下的宏观和行业配置与自下而上的公司之间的结合点。

近三年10强：铸锋资产、草本投资、亿峰私募霸榜前三！

时间维度拉长至三年来看，主观CTA产品10强门槛为60.52%，其中近三年收益在100%以上的产品有7只。

位居前三位的分别是铸锋资产吴敏、李天管理的“铸锋如一1号A类份额”、草本投资刘智勇管理的“草本致远1号B类份额”、亿峰(珠海横琴)私募古振铭管理的“亿峰商品套利一号”。

值得关注的是准百亿私募铸锋资产吴敏、李天管理的“铸锋如一1号A类份额”不仅今年来收益位居前列，近三年收益更是高达203.74%，夺冠近三年主观CTA10强榜。

 

其次，草本投资刘智勇管理的“草本致远1号B类份额”以近三年197.87%的收益位居第二。公司创始人曹登雷具有20年以上资本市场从业经历，公司始终坚持将合规风控放在第一位，以严谨审慎的投资理念，追求资产的稳定增值。

亿峰(珠海横琴)私募旗下两款产品在列，古振铭管理的“亿峰商品套利一号”近三年收益167.61%位居第三、林胜华管理的“亿峰精选多策略六号”近三年收益为128.54%位居第四。

私募排排资料显示，亿峰私募前身是亿永集团期货部，公司拥有经验丰富的专业期货投研团队，依托华南地区最大的现货贸易平台—广州亿永集团，通过收集、汇总、分析豆粕、菜粕、豆油等现货供需数据，以基本面研究为主，通过期货市场套利，追求稳健收益。

近五年10强：亿峰私募古振铭、林胜华霸榜！

近五年来看，主观CTA上榜前10产品收益均在64.8%以上，其中收益在100%以上的共3只产品。

从三级策略来看，主观套利产品上榜最多，共5只产品上榜。该策略侧重于依靠投资人的主观判断，通过从两个不同的期货市场中挖掘同一标的存在的价差，以有利的价格在一个市场中买入，同时在另一市场中卖出以获取收益。

值得注意的是，亿峰私募古振铭管理的“亿峰商品套利一号”、林胜华管理的“亿峰精选多策略六号”再次上榜，并且霸榜近五年主观CTA榜前两位。

另外，在赢资产包振想管理的“在赢套利一号”以近五年115.17%的收益位居第三。基金经理包振想为南开大学金融学士，拥有证券及期货十年从业经历，现任在赢资产CEO，曾任中信期货投资管理部总经理。

私募排排网资料显示，在赢资产现有资深基金经理6人 ，专业投研团队11人 ，均毕业于国内一流院校，核心量化人才为国家A类人才。

在10强榜中产品规模最大的是京华世家私募王锦章管理的“京华祥瑞2号”，近五年收益为68.2%，最新产品规模为1.54亿。该产品在2021年开始转变策略模式，从主观多策略转向主观套利策略，此后产品收益开始稳步向上，于今年三月份创新高。

基金经理王锦章为华东理工大学工学学士，拥有11年大宗商品现货、期货交易经验，8年商品贸易和投资团队管理经验，对金属的现货贸易，期现结合，内外盘套利，趋势交易都有着深刻的理解和丰富的经验。

风险揭示

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